Nordex Aktie: Starkes Quartal, aber wie lange noch?

Nordex hat im dritten Quartal 2026 deutlich mehr Windkraftanlagen verkauft als ein Jahr zuvor und steuert nach Einschätzung von mwb research auf starke Quartalszahlen zu. Der Auftragseingang im Projektgeschäft stieg um 29,5 Prozent auf 2,81 Gigawatt, wobei insbesondere die Türkei, Deutschland und die USA zur Nachfrage beitrugen. Für die Ergebnisvorlage am 30. Oktober rechnen die Analysten mit einem kräftigen Gewinnanstieg. Gleichzeitig wächst ihre Aufmerksamkeit für die Frage, wie lange der aktuelle Investitionszyklus in der Windenergie noch trägt. Die Kaufempfehlung für die Nordex Aktie bleibt mit einem Kursziel von 44 Euro bestehen. Ausgehend von 36,16 Euro, ein Kursplus von 2,97 Prozent zum XETRA-Schlusskurs vom Freitag, beträgt der Abstand zur Zielmarke knapp 22 Prozent.

In den ersten 9 Monaten 2026 sammelte Nordex Aufträge über insgesamt 7,73 Gigawatt ein, ein Zuwachs von 16,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Damit hat sich das Wachstum gegenüber den 32 Prozent im entsprechenden Vorjahreszeitraum allerdings verlangsamt. Beim Preisniveau sieht mwb research keine Anzeichen für eine grundlegende Verschlechterung. Zwar sank der durchschnittliche Verkaufspreis im dritten Quartal von 0,93 Millionen auf 0,90 Millionen Euro je Megawatt, über die ersten 9 Monate erhöhte er sich jedoch leicht von 0,92 auf 0,93 Millionen Euro. Die Analysten führen die kurzfristigen Schwankungen auf die unterschiedliche Zusammensetzung der Projekte und Absatzregionen zurück. Vor allem die stärkere Präsenz in den USA und der Türkei könnte Nordex helfen, eine nachlassende Nachfrage in Europa auszugleichen.

Für das dritte Quartal prognostiziert mwb research bei Nordex einen Umsatzanstieg um 27 Prozent auf rund 2,17 Milliarden Euro. Das EBITDA soll 230 Millionen Euro erreichen, was einer Marge von 10,6 Prozent und einer Verbesserung um 2,6 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahresquartal entspräche. Grundlage dafür ist der hohe Auftragsbestand, der Ende des zweiten Quartals einschließlich Servicegeschäft bei 18,4 Milliarden Euro lag. Hinzu kommen eine höhere Kapazitätsauslastung, Skaleneffekte und wachsende Serviceerlöse. Die Jahresprognose von Nordex sieht Umsätze zwischen 8,2 Milliarden und 9,0 Milliarden Euro sowie eine EBITDA-Marge von 8 bis 11 Prozent vor. mwb research hält diese Ziele für gut erreichbar und positioniert die eigenen Schätzungen jeweils im oberen Drittel der Prognosespannen.

Nordex: Analysten sehen Risiken ab 2027
Die mittelfristige Entwicklung beurteilt mwb research differenzierter. In Deutschland und anderen europäischen Märkten könnten steigende Stromkosten und die Wirtschaftlichkeit des Energiesystems künftig stärker in den Vordergrund rücken als ein möglichst schneller Ausbau erneuerbarer Erzeugungskapazitäten. Eine solche Verschiebung der Prioritäten könnte das Wachstum bei neuen Windkraftprojekten mit zeitlicher Verzögerung bremsen. Für Nordex würde damit die internationale Nachfrage noch wichtiger. Insbesondere 2027 dürfte nach Einschätzung der Analysten zeigen, ob die Märkte außerhalb Europas den bisherigen Wachstumskurs ausreichend stützen können. Einen konkreten Wendepunkt des Branchenzyklus sieht mwb research derzeit noch nicht.

Bei den Finanzprognosen erwartet mwb research für Nordex zunächst eine deutliche Verbesserung der Profitabilität. Der Umsatz soll 2026 von 7,55 Milliarden auf knapp 8,8 Milliarden Euro steigen, das EBITDA von 631 Millionen auf 888,8 Millionen Euro. Die EBITDA-Marge würde damit von 8,4 auf 10,1 Prozent zulegen. Für 2027 rechnen die Analysten mit 9,86 Milliarden Euro Umsatz und 995,4 Millionen Euro EBITDA, für 2028 mit 10,84 Milliarden Euro beziehungsweise 1,12 Milliarden Euro. Die EBITDA-Marge soll in diesen Jahren 10,1 und 10,3 Prozent erreichen. Beim Gewinn je Nordex Aktie kalkuliert mwb research mit einem Anstieg von 1,16 Euro im Jahr 2025 auf 2,02 Euro 2026, 2,28 Euro 2027 und 2,65 Euro 2028. Zudem ist für 2026 eine Dividende von 0,21 Euro je Aktie prognostiziert, gefolgt von 0,23 Euro und 0,27 Euro in den beiden Folgejahren. Trotz der positiven Gewinnperspektiven bleibt die mögliche Abschwächung des europäischen Windenergiemarktes ein zentraler Unsicherheitsfaktor für Nordex.

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