MHP Hotel Aktie: Rückkaufprogramm mit Signalwirkung

MHP Hotel will bis zu 4,4 Millionen eigene Aktien zurückkaufen und bietet den Aktionären dafür 1,35 Euro je Anteilsschein. Das freiwillige öffentliche Angebot umfasst bis zu 9,5 Prozent des Grundkapitals und läuft vom 13. Oktober bis zum 2. November 2026. Der Angebotspreis liegt rund sieben Prozent über dem durchschnittlichen Xetra-Kurs der drei Handelstage vor der Ankündigung. Die MHP Hotel Aktie notiert aktuell bei 1,31 Euro und damit leicht unterhalb der gebotenen Summe.

mwb research wertet den Rückkauf als Vertrauenssignal des Managements und bestätigt die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 2,70 Euro. Damit trauen die Analysten dem Titel mehr als eine Kursverdopplung zu.

Die vier Gründeraktionäre, die zusammen rund 75 Prozent der MHP-Anteile halten, werden sich nicht an dem Rückkauf beteiligen. Das Angebot richtet sich damit faktisch vollständig an die übrigen Aktionäre. Der überwiegende Teil der erworbenen Aktien soll eingezogen werden, ein kleinerer Teil ist für Mitarbeiterbeteiligungsprogramme vorgesehen. Bei vollständiger Ausschöpfung würde MHP rund 5,9 Millionen Euro aufwenden. Zur Jahresmitte verfügte die Gesellschaft über liquide Mittel von etwa zehn Millionen Euro und eine Nettoliquidität von rund sechs Millionen Euro. mwb research sieht deshalb keine Gefährdung der weiteren Expansionspläne. Das vergleichsweise kapitalarme Geschäftsmodell ohne eigene Hotelimmobilien erleichtere die Finanzierung des Rückkaufs.

Bis 2029 plant MHP mehrere neue Hotelprojekte. Auf das Sheraton Vienna im Jahr 2027 soll 2028 ein Hotel der Autograph Collection in Stuttgart folgen. Für 2029 sind das MOOONS Frankfurt und ein weiteres Autograph-Collection-Hotel in Düsseldorf vorgesehen. Die Analysten betrachten den Rückkauf als Möglichkeit, überschüssige Liquidität für den Erwerb aus ihrer Sicht deutlich unterbewerteter Aktien einzusetzen. Durch die geplante Einziehung könnte sich zudem der rechnerische Anteil der verbleibenden Aktionäre am Unternehmen erhöhen. Allerdings reduziert die Maßnahme zugleich den Streubesitz, nachdem frühere Kapitalmarkttransaktionen eigentlich eine Verbesserung der Handelbarkeit der Aktie erwarten ließen.

MHP Hotel: Analysten erwarten steigende Umsätze
An ihren Ergebnisprognosen ändert mwb research nichts. Für 2026 rechnen die Analysten mit einem Umsatzanstieg von 178,1 Millionen auf 216,2 Millionen Euro. Das EBITDA dürfte dagegen von 14,0 Millionen auf 7,9 Millionen Euro zurückgehen, wodurch sich die EBITDA-Marge von 7,9 auf 3,6 Prozent verringern würde. Beim Ergebnis je MHP Aktie erwarten sie nach einem Gewinn von 0,12 Euro im Vorjahr einen leichten Verlust von 0,01 Euro. Eine Dividende ist für 2026 nicht vorgesehen. Die zuletzt gesenkte Unternehmensprognose steht nach Einschätzung von mwb research im Zusammenhang mit Belastungen durch den Iran-Krieg, höhere Energiepreise und die Anlaufphase des Conrad-Hotels.

Für 2027 kalkuliert mwb research mit einem Umsatz von 254,1 Millionen Euro und einem EBITDA von 11,2 Millionen Euro. Der Gewinn je Aktie soll wieder auf 0,03 Euro steigen, erstmals wird zudem eine Dividende von 0,02 Euro erwartet. Im Jahr 2028 könnten die Erlöse auf 266,1 Millionen Euro und das EBITDA auf 13,9 Millionen Euro zulegen. Die EBITDA-Marge würde damit 5,2 Prozent erreichen, bei einem prognostizierten Gewinn je MHP Hotel Aktie von 0,06 Euro und einer Dividende von 0,03 Euro. Trotz der kurzfristigen Belastungen hält mwb research an der positiven langfristigen Einschätzung fest. Das Rückkaufprogramm stützt aus Sicht der Analysten die Investmentthese, ohne dass sie daraus eine Änderung ihrer bisherigen Gewinnschätzungen ableiten.