secunet Aktie: Milliardenauftrag sorgt für neue Fantasie

Ein deutlich höheres Kursziel von mwb research und neue Perspektiven im Geschäft mit der Bundeswehr begleiten den kräftigen Kurssprung der secunet Security Networks Aktie. Der Titel gewinnt am Freitag 8,30 Prozent auf 267,50 Euro. Die Analysten haben ihre Zielmarke von 210 auf 240 Euro angehoben, bleiben allerdings bei ihrer Einstufung „Hold“. Damit liegt das neue Kursziel trotz der verbesserten Geschäftsaussichten rund zehn Prozent unter der aktuellen Börsennotierung. Ausschlaggebend für die höhere secunet-Kurszielmarke ist vor allem die Erweiterung eines Beschaffungsrahmens für die sichere Kommunikationstechnik SINA.

Der Haushaltsausschuss des Bundestages hat einer Ausweitung des bestehenden SINA-Rahmenvertrags mit der Bundeswehr zugestimmt. Das mögliche Gesamtvolumen beträgt laut mwb research bis zu 1,7 Milliarden Euro. Zunächst werden Bestellungen von mehr als 100 Millionen Euro erwartet, erste Auslieferungen könnten 2027 beginnen. Die Vereinbarung verbessert die mittelfristige Planungsperspektive für secunet, bedeutet aber noch keinen garantierten Umsatz in entsprechender Höhe. Welche Erlöse tatsächlich entstehen, hängt von den einzelnen Abrufen, verfügbaren Haushaltsmitteln und Beschaffungsplänen ab. Hinzu kommen mögliche Verzögerungen durch Engpässe bei Hardwarekomponenten.

Neben dem Bundeswehrgeschäft sieht mwb research zusätzliche Chancen durch die zunehmende Digitalisierung staatlicher Einrichtungen und den Bedarf an europäisch kontrollierten Cloud-Lösungen. Neue Kooperationen mit Cloudflare und Bechtle sollen secunet dabei unterstützen. Während Cloudflare Sicherheitstechnologie für souveräne Cloud-Angebote beisteuert, eröffnet Bechtle über sein Kundennetzwerk zusätzliche Zugänge insbesondere zu öffentlichen Auftraggebern. Konkrete Umsatzbeiträge lassen sich derzeit allerdings noch nicht beziffern. Langfristig könnte ein größerer Anteil softwarebasierter Lösungen mit geringerem Hardwarebedarf die wiederkehrenden Erlöse und die Profitabilität verbessern.

secunet: Analysten erhöhen Prognosen für 2027 und 2028
Die Erwartungen für das laufende Jahr lässt mwb research unverändert. Für 2026 rechnen die Analysten mit 504,7 Millionen Euro Umsatz nach 458,8 Millionen Euro im Vorjahr. Das EBITDA soll von 74,9 auf 81,2 Millionen Euro steigen, während die EBITDA-Marge leicht von 16,3 auf 16,1 Prozent zurückgeht. Beim Gewinn je Aktie erwarten sie einen Anstieg von 5,15 auf 6,21 Euro. Die Dividende soll von 2,58 auf 2,79 Euro je Aktie zulegen.

Für 2027 und 2028 hat mwb research die Umsatzprognosen aufgrund höherer erwarteter SINA-Auslieferungen um rund 60 beziehungsweise 65 Millionen Euro angehoben. Die EBIT-Schätzungen steigen um etwa 8 beziehungsweise 9 Millionen Euro. Damit kalkulieren die Analysten für 2027 mit einem Umsatz von 605,7 Millionen Euro, einem EBITDA von 101,1 Millionen Euro und einem Gewinn je secunet Aktie von 8,54 Euro. Für 2028 werden 651,1 Millionen Euro Umsatz, 113,4 Millionen Euro EBITDA und 10,00 Euro Ergebnis je Aktie erwartet. Die EBITDA-Marge soll sich auf 16,7 beziehungsweise 17,4 Prozent verbessern. Bei der Dividende prognostiziert mwb research eine Erhöhung auf 3,42 Euro für 2027 und 4,00 Euro für 2028. Trotz der höheren Schätzungen bleibt das Analysehaus zurückhaltend, da der Aktienmarkt nach seiner Einschätzung bereits einen umfangreicheren Abruf aus dem SINA-Rahmenvertrag vorwegnimmt.