MTU Aero Engines Aktie: Analyst sieht über 50 Prozent Potenzial

Die MTU Aero Engines Aktie bleibt für mwb research trotz der jüngsten Unsicherheiten im Luftfahrtsektor ein klarer Kauf. Die Analysten erwarten für das dritte Quartal solide Ergebnisse und sehen vor allem im Wartungsgeschäft sowie bei der künftigen Cashflow-Entwicklung erhebliche Wertpotenziale. Die Einstufung lautet weiterhin „Buy“ mit einem unveränderten Kursziel von 530 Euro. Beim aktuellen Aktienkurs von 346 Euro entspricht das einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von gut 53 Prozent. Nach Einschätzung von mwb berücksichtigt die Börsenbewertung weder die langfristigen Ertragschancen im Wartungsgeschäft noch die erwartete Verbesserung der Mittelzuflüsse ausreichend.

Für das dritte Quartal rechnen die Analysten mit einem Umsatz von 2,29 Milliarden Euro, rund 7 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBIT soll 361 Millionen Euro erreichen, entsprechend einer Marge von 15,8 Prozent. Die am 29. Oktober anstehenden Zahlen dürften nach Einschätzung von mwb weniger für eine positive Ergebnisüberraschung sorgen als vielmehr die weiterhin hohe Nachfrage in der Luftfahrtindustrie bestätigen. MTU hatte bereits einen deutlichen Produktionsanstieg im Erstausrüstungsgeschäft für das zweite Halbjahr angekündigt. Gleichzeitig entwickelte sich die Nachfrage nach Ersatzteilen in den ersten sechs Monaten robust. Sorgen über Fluggesellschaftskapazitäten, die Verfügbarkeit von Triebwerken und den Branchenzyklus ändern für mwb bislang nichts an dieser Einschätzung.

Besonderes Potenzial sehen die Analysten im Wartungs- und Instandhaltungsgeschäft MRO. Zwar belastet der Hochlauf des GTF-Triebwerksprogramms derzeit noch die Margen, mwb betrachtet dies jedoch als Investition in künftige Erträge und nicht als strukturelle Schwäche. Das MTU-Management strebt zwischen 2030 und 2035 ein Umsatzwachstum von rund 50 Prozent im MRO-Geschäft an. Nach Ansicht der Analysten sind diese langfristigen Perspektiven weder in der aktuellen Börsenbewertung noch vollständig in den eigenen Bewertungsannahmen berücksichtigt. Die Konzentration des Marktes auf die gegenwärtigen Margen unterschätze damit die Ertragsmöglichkeiten der kommenden Jahre.

Cashflow-Fortschritte bei MTU erwartet
Auch beim freien Cashflow erwartet mwb deutliche Fortschritte. Für 2026 kalkulieren die Analysten mit 577 Millionen Euro und einer Cash Conversion Rate von rund 57 Prozent. Damit läge MTU innerhalb der angehobenen Unternehmensprognose von 50 bis 60 Prozent. Bereits im ersten Halbjahr hatte die Kennzahl 59 Prozent erreicht. Nach Einschätzung von mwb unterschätzt der Analystenkonsens die mittelfristigen Möglichkeiten zur Umwandlung operativer Ergebnisse in liquide Mittel. Hinzu kommt, dass die Ausgleichszahlungen im Zusammenhang mit Problemen bei pulvermetallurgischen Bauteilen bis zum Jahresende vollständig abgewickelt sein sollen. Ab 2027 erwartet mwb deshalb eine weitere Verbesserung der Cashflow-Entwicklung.

Die mittelfristigen Schätzungen zu den Zahlen von MTU Aero Engines zeichnen ein Bild steigender Umsätze und Ergebnisse. Für 2026 prognostiziert mwb Erlöse von 9,58 Milliarden Euro und ein EBITDA von 1,90 Milliarden Euro. Im kommenden Jahr sollen diese Werte auf 10,52 Milliarden Euro beziehungsweise 2,06 Milliarden Euro steigen, für 2028 stehen 11,56 Milliarden Euro Umsatz und 2,28 Milliarden Euro EBITDA in den Berechnungen. Beim Gewinn je MTU Aktie erwarten die Analysten nach 18,66 Euro im Jahr 2026 einen Anstieg auf 21,60 Euro und anschließend 24,28 Euro. Die Dividende soll parallel von 3,73 Euro über 4,32 Euro auf 4,86 Euro wachsen. Zugleich dürfte die Nettoverschuldung bis 2028 in eine Nettoliquiditätsposition übergehen. Daraus könnten sich nach Einschätzung von mwb auch Möglichkeiten für Aktienrückkäufe ergeben. Angesichts eines für 2028 erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisses von 14,5 und einer Free-Cashflow-Rendite von 7,4 Prozent halten die Analysten die Bewertung weiterhin für attraktiv.