Auto1 Aktie: Nach dem Dämpfer winkt die nächste Beschleunigung

Bei Auto1 hat ein schwächer als erhoffter Verlauf des dritten Quartals zuletzt die Erwartungen gedämpft. mwb research rechnet nach den Aussagen des Unternehmens im Händlergeschäft nur noch mit einem Absatzplus von rund 10 Prozent, bei Autohero mit etwa 18 Prozent. Auch beim bereinigten EBITDA dürfte die zuvor hohe Markterwartung von knapp 80 Millionen Euro verfehlt werden: Die Aussagen des Managements deuten auf etwa 73 bis 75 Millionen Euro hin. Allerdings folgt die Abschwächung auf ein außergewöhnlich starkes Vorjahresquartal.

Für mwb ist entscheidender, dass sich die Wirtschaftlichkeit je verkauftem Fahrzeug weiter verbessert. Höhere Roherträge pro Fahrzeug und schnellere Umschlagszeiten nach Einführung eines neuen Handelssystems sollen die Profitabilität stützen. Zudem hat sich die Entwicklung der Lagerbestände gegen Ende September verbessert. Für das vierte Quartal erwartet das Management in beiden Geschäftsbereichen wieder eine höhere Wachstumsdynamik und stellt neue Rekordwerte bei Rohertrag und bereinigtem EBITDA in Aussicht.

Die Jahresprognose bleibt trotz des Q3-Dämpfers bestehen. Auto1 erwartet 940.000 bis eine Million verkaufte Fahrzeuge, einen Rohertrag von 1,1 bis 1,2 Milliarden Euro und ein bereinigtes EBITDA von 250 bis 275 Millionen Euro. Auch mwb verändert seine Schätzungen nicht. Der Umsatz soll von 9,82 Milliarden Euro 2026 über 11,06 Milliarden Euro 2027 auf 12,33 Milliarden Euro 2028 wachsen. Beim Gewinn je Auto1 Aktie stehen für diese Jahre 0,64 Euro, 0,90 Euro und 1,24 Euro in der Prognose. Dividenden werden weiterhin nicht erwartet.

Den Rückschlag bei den Erwartungen für das dritte Quartal sieht mwb damit nicht als Grund für eine grundsätzlich vorsichtigere Einschätzung. Das Researchhaus bestätigt für die Auto1 Aktie die Kaufempfehlung und das Kursziel von 35 Euro. Gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 16,04 Euro, der am Mittwoch leicht um 0,25 Prozent zulegt, entspricht das rechnerisch einem Potenzial von rund 118 Prozent.