ZEAL Network Aktie: Analyst sieht mit 72 Euro Kursziel großes Potenzial

Vor den Zahlen zum dritten Quartal bleibt mwb research optimistisch für ZEAL Network. Das Marktumfeld bei den deutschen Lotterien war insgesamt günstig, auch wenn sich Lotto 6aus49 und Eurojackpot sehr unterschiedlich entwickelten. Bei Lotto 6aus49 gab es im Quartal 16 Ziehungen mit Maximaljackpot. Die Spieleinsätze stiegen dadurch gegenüber dem Vorjahr um rund 40 Prozent auf 1,08 Milliarden Euro. Beim Eurojackpot fehlten dagegen Maximaljackpots, nachdem es im Vorjahresquartal zwei entsprechende Phasen gegeben hatte. Die Einsätze sanken hier um 24,4 Prozent auf 1,02 Milliarden Euro. Unter dem Strich erwartet mwb dennoch ein solides Quartal. Die ZEAL Network Aktie verliert aktuell 2,74 Prozent auf 39,50 Euro. Das Researchhaus bestätigt seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 72 Euro.

Für das Lotteriegeschäft prognostiziert mwb im dritten Quartal Billings von rund 335 Millionen Euro, etwa 9 Prozent mehr als im Vorjahr. Die Zahl der monatlich aktiven Kunden soll um 6,7 Prozent auf rund 1,8 Millionen gestiegen sein, der durchschnittliche Umsatz pro Kunde um 2 Prozent auf 62 Euro. Daraus erwartet das Researchhaus bei einer Lotterie-Bruttomarge von 18,5 Prozent einen Umsatz von rund 61,9 Millionen Euro. Hinzu kommen voraussichtlich 4 Millionen Euro aus dem Games-Geschäft sowie 1,7 Millionen Euro sonstige Erlöse. Ohne die Konsolidierung von SevenCanyon soll der Konzernumsatz damit um etwa 10 Prozent auf 67,5 Millionen Euro wachsen.

Operativ sieht mwb das Kerngeschäft von ZEAL Network weiter in guter Verfassung. Die zugrunde liegende EBITDA-Marge dürfte mit rund 34 Prozent etwa das Niveau des zweiten Quartals erreichen. Kosten im Zusammenhang mit der Übernahme und Integration von SevenCanyon sollen die ausgewiesene Marge allerdings auf 28 bis 32 Prozent drücken. mwb wertet die Differenz vor allem als Folge einmaliger M&A-Belastungen und nicht als Zeichen einer schwächeren Entwicklung im Stammgeschäft. Mit den Quartalszahlen erwartet das Researchhaus zudem erstmals einen klareren Blick auf den Umsatz- und Ergebnisbeitrag von SevenCanyon.

Für 2026 rechnet mwb mit einem Umsatzanstieg von 218,5 Millionen Euro auf 255,6 Millionen Euro. 2027 sollen 286,3 Millionen Euro und 2028 bereits 317,7 Millionen Euro erreicht werden. Beim Gewinn je Aktie werden für die drei Jahre 1,97 Euro, 2,30 Euro und 2,69 Euro erwartet. Die Dividende soll von 1,58 Euro über 1,84 Euro auf 2,02 Euro steigen. Nach dem jüngsten Kursrückgang hält mwb die Bewertung der ZEAL Network Aktie angesichts des erwarteten zweistelligen Wachstums und der starken Cash-Generierung für zunehmend attraktiv.