K+S: Die Aufregung ebbt ab

Vor wenigen Tagen hat US-Präsident Trump angekündigt, Sanktionen gegen Belarus aufzuweichen. Der Hintergrund: Die USA sollen so günstigen Dünger aus dem europäischen Land einführen können. Damit will man die starke kanadische Dünger-Position in den USA schwächen. Die Ankündigung hat die Aktienkurse in der Branche unter Druck gebracht.

Allerdings wird dabei ein Problem übersehen: Die Kosten. Zwar kann Belarus Kali deutlich günstiger produzieren als Kanada. Der Transportweg über Europa ist für das Land allerdings aufgrund der EU-Sanktionen versperrt. Man muss den Dünger somit via Zug durch Russland an die Pazifikküste bringen und von dort via Schiff in die USA transportieren. Durch diese Transportkosten liegt der Preis zwischen Kali aus Kanada und Kali aus Belarus für US-Abnehmer letztlich auf einer Höhe.

Außerdem kann Belarus den USA gar nicht die erhofften Mengen liefern. Die Stammkunden in China, Indien und Brasilien haben entsprechende Verträge. Somit hätte Belarus nur eine geringe Menge zur freien Verfügung – und zwar auch erst ab 2027. Umgerechnet entspricht dies nicht einmal 10 Prozent der Menge, die Kanada an die USA liefert.

Falls der US-Präsident Kanada daher auf anderem Wege bestrafen will, müsste er die Zölle erhöhen. Doch das würde letztlich seine eigenen Landwirte treffen. Kanada würde die höheren Zölle an die Verbraucher weiterreichen. Die Analysten der DZ Bank sprechen daher von einer eher implikationslosen Nebelkerze, die der Präsident gezündet hat.

Sie bestätigen gleichzeitig die Kaufempfehlung für die Aktien von K+S. Das Kursziel steht weiter bei 16,75 Euro.

Erwartet wird von den Analysten für das laufende Jahr ein Gewinn je Aktie von 1,21 Euro. 2027 sollen es 0,93 Euro sein.

Die Aktien von K+S notieren fast unverändert bei 16,24 Euro. In den vergangenen zwölf Monaten hat die Aktie 38 Prozent zugelegt.