Elmos Semiconductor Aktie: Mehr Kapazität, höheres Kursziel

Elmos Semiconductor sichert sich zusätzliche Fertigungskapazitäten und nimmt damit frühzeitig ein mögliches Nadelöhr für das weitere Wachstum aus dem Spiel. Die Liefervereinbarung für die Dortmunder Wafer-Fabrik wurde mindestens bis 2028 verlängert und umfasst deutlich höhere Kapazitäten. mwb research hebt daraufhin seine Schätzungen für 2027 und 2028 sowie das Kursziel von 170 Euro auf 180 Euro an. Die Kaufempfehlung bleibt bestehen. Die Elmos Semiconductor Aktie notiert unverändert bei 147,00 Euro.

Die Vereinbarung gewinnt an Bedeutung, weil sich die Kapazitäten für 8-Zoll-Wafer nach Einschätzung von Elmos bereits verknappen. Zusätzliche Nachfrage im Zusammenhang mit KI trifft teilweise auf dieselben Fertigungsressourcen und könnte die Preise für Wafer und Montage steigen lassen. mwb schätzt, dass derzeit rund ein Drittel der Wafer-Versorgung von Elmos aus Dortmund stammt. Die längerfristige Absicherung dieses Standorts verbessert damit die Planbarkeit und verringert das Risiko, dass fehlende Produktionskapazitäten das Wachstum begrenzen.

Zugleich sieht mwb einen möglichen Wettbewerbsvorteil, falls sich die Versorgungslage weiter verschärft. Elmos könnte Kunden dann zuverlässiger beliefern als schlechter abgesicherte Konkurrenten und Marktanteile gewinnen. Das fabless Geschäftsmodell bleibt dabei erhalten, sodass keine eigene kapitalintensive Wafer-Produktion aufgebaut werden muss. Steigende Beschaffungskosten will Elmos nach Einschätzung des Researchhauses zumindest durch selektive Preisanpassungen bei Kunden ausgleichen. Offen bleibt allerdings, welche zusätzlichen Mengen, Preise und Abnahmeverpflichtungen konkret vereinbart wurden.

Nach dem Lieferabkommen erhöht mwb seine Prognosen für 2027 und 2028 für Elmos. Bei dem Unternehmen aus Leverkusen werden nun Umsätze von 664,2 Millionen Euro im Jahr 2026, 750,5 Millionen Euro 2027 und 833,1 Millionen Euro 2028 erwartet. Das Ergebnis je Elmos Aktie soll im gleichen Zeitraum von 7,19 Euro über 8,46 Euro auf 9,46 Euro steigen. Bei der Dividende kalkuliert das Researchhaus mit 1,44 Euro, 1,69 Euro und 1,89 Euro für diesen Zeitraum.