Norma Group Aktie: Jetzt muss man operativ liefern

Nach der großen Kapitalrückgabe an die Aktionäre rückt bei Norma Group wieder das Tagesgeschäft in den Vordergrund. Der Verbindungstechnik-Spezialist hat sein zweites Aktienrückkaufangebot vollständig abgeschlossen und damit die nach dem Verkauf des Wassermanagement-Geschäfts angekündigte Kapitalrückführung von insgesamt 260 Millionen Euro beendet.

mwb research sieht nun die Umsetzung der NewNORMA-Strategie als entscheidenden Kurstreiber. Die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 23 Euro bleibt bestehen. Die Norma Group Aktie ging am Freitag 0,35 Prozent höher bei 17,20 Euro aus dem Handel.

Beim jüngsten Rückkauf erwarb Norma Group 9,3 Millionen eigene Aktien für jeweils 22,35 Euro und zahlte dafür insgesamt rund 208 Millionen Euro. Das Interesse der Aktionäre war erheblich größer: Angeboten wurden 19,6 Millionen Aktien und damit mehr als doppelt so viele wie vorgesehen. Die zurückgekauften Papiere entsprechen 29,21 Prozent des derzeitigen Grundkapitals und sollen eingezogen werden. Für mwb kommt der Umfang der angebotenen Papiere nicht überraschend. Der vollständige Rückkauf und die entsprechend niedrigere Aktienzahl waren bereits in den Schätzungen berücksichtigt.

Operativ liegt der Schwerpunkt nun auf dem Umbau des Konzerns. Wachstumsimpulse erwartet mwb insbesondere von Industry Applications, während Mobility & New Energy weiter unter dem schwachen Automobilmarkt leidet. Für die zweite Jahreshälfte 2026 rechnet das Researchhaus wegen der laufenden Restrukturierung und des schwierigen Marktumfelds noch mit möglichen Belastungen. Die mittelfristigen Chancen auf Ergebnisverbesserungen bleiben aus seiner Sicht jedoch intakt, sofern sich Industry Applications weiter positiv entwickelt und sich der Automobilmarkt später erholt.

Für 2026 hat mwb seine Profitabilitätserwartungen etwas reduziert, ohne die grundsätzliche Einschätzung der Norma Group Aktie zu ändern. Beim Umsatz werden für 2026 rund 838,1 Millionen Euro erwartet, nach 821,7 Millionen Euro 2025. Für 2027 und 2028 liegen die Schätzungen bei 880,0 Millionen Euro und 906,4 Millionen Euro. Das Ergebnis je Norma Aktie soll 2026 bei 8,23 Euro liegen, wobei die Kennzahl durch Sondereffekte geprägt ist. Für die beiden Folgejahre werden 1,24 Euro und 1,64 Euro prognostiziert. Bei der Dividende kalkuliert mwb für 2026 bis 2028 mit 0,40 Euro, 0,60 Euro und 0,75 Euro.