Delivery Hero Aktie: Uber-Angebot setzt den Deckel drauf

Delivery Hero zeigt im zweiten Quartal mehr operative Dynamik und hebt daraufhin die Prognose für 2026 in mehreren Punkten an. Dennoch bleibt mwb research bei der Verkaufsempfehlung für die Aktie des Berliner Konzerns. Entscheidend ist das Übernahmeangebot von Uber zu 41,50 Euro je Aktie, das nach Einschätzung der Analysten die Investmentstory derzeit bestimmt. Das Kursziel bleibt entsprechend bei 41,50 Euro. Gegenüber dem aktuellen Kurs der Delivery Hero Aktie von 36,94 Euro entspricht dies einem Aufschlag von gut 12 Prozent, trotz Verkaufsempfehlung.

Im zweiten Quartal lagen sowohl das Bruttowarenvolumen (GMV) als auch der Umsatz über den Markterwartungen. Besser entwickelte sich das Geschäft vor allem in Asien, Amerika und bei den Integrated Verticals. Auch in Südkorea setzte sich die Erholung fort. Fortschritte gab es zudem beim Cashflow: Im ersten Halbjahr erzielte Delivery Hero vor Sondereffekten einen Free Cashflow von 348 Millionen Euro.

Nach dem besseren Geschäftsverlauf hat Delivery Hero seine Erwartungen für 2026 bei GMV, Umsatz, bereinigtem EBITDA und Free Cashflow erhöht. Für das zweite Halbjahr rechnet das Unternehmen allerdings mit Belastungen durch höhere Investitionen in die Dmart-Aktivitäten und eine Normalisierung des Working Capitals. mwb sieht zwar die verbesserte operative Entwicklung, empfiehlt den Aktionären angesichts des inzwischen veröffentlichten Angebotsdokuments aber, die Uber-Offerte zu 41,50 Euro anzunehmen.

Die mwb-Prognosen zeigen zugleich, dass der Ergebnis-Turnaround bei Delivery Hero noch Zeit benötigt. Nach einem Verlust von 2,36 Euro je Aktie im Jahr 2025 rechnen die Analysten für 2026 noch mit einem Minus von 1,20 Euro. 2027 soll Delivery Hero mit 0,59 Euro je Aktie dann schwarze Zahlen schreiben, für 2028 werden 1,13 Euro erwartet. Der Umsatz soll von 14,06 Milliarden Euro im Jahr 2025 auf 15,75 Milliarden Euro 2026 und 18,10 Milliarden Euro bis 2028 steigen. Eine Dividende erwartet mwb bis einschließlich 2028 nicht.