Vonovia Aktie: Kursziele fallen deutlich

Bei Vonovia senken Goldman Sachs und Barclays ihre Kursziele, kommen bei der Aktie aber zu gegensätzlichen Urteilen. Goldman Sachs bleibt trotz einer Reduzierung von 34,20 auf 29,50 Euro bei „Buy“, während Barclays das Kursziel von 23 auf 20 Euro zurücknimmt und weiterhin mit „Underweight“ zum Verkauf rät. Jefferies hält ebenfalls an seiner Kaufempfehlung fest. Die Vonovia Aktie notiert auf XETRA bei 19,875 Euro.

Goldman Sachs hat seine Prognosen nach den Halbjahreszahlen überarbeitet. An den längerfristigen Erwartungen für das Mietwachstum ändert sich dadurch nichts, wohl aber an der Bewertung: Höhere Kapitalkosten drücken das Kursziel auf 29,50 Euro. Gegenüber dem aktuellen Aktienkurs entspricht dies dennoch einem Potenzial von knapp 50 Prozent.

Barclays kommt mit 20 Euro Kursziel praktisch auf dem aktuellen Kursniveau der Vonovia Aktie heraus und bleibt bei „Underweight“. Dahinter steht auch ein neuer Blick auf Immobilienaktien: Bei der Bewertung legt das Analystenhaus nun deutlich mehr Gewicht auf den Free Cashflow und teilweise auf Dividendenmodelle. Laufende Mittelzuflüsse rücken damit gegenüber dem rechnerischen Wertschöpfung der Immobilienbestände stärker in den Vordergrund.

Jefferies bestätigt zwar die Kaufempfehlung für den DAX-Titel, sieht für die Immobilienwerte selbst derzeit aber keinen Rückenwind. Die Marktdaten aus dem Juli lassen nach Einschätzung des Analystenhauses noch keine Erholung der Bewertungen erkennen. Bei deutschen Wohnungskonzernen besteht vielmehr das Risiko erneuter Abwertungen der Portfolios.