TKMS Aktie bekommt nach Zahlen neues Kursziel – Auftragsbestand könnte sich verdoppeln

mwb research erhöht in einer aktuellen Analyse vom Mittwoch das Kursziel für die TKMS Aktie von 135 auf 140 Euro und bestätigt die Kaufempfehlung. Zuvor hatte der Marine-Konzern Zahlen vorgelegt. Neben der von TKMS erneut angehobenen Prognose setzt das Analystenhaus vor allem auf einen kräftigen Ausbau des ohnehin schon hohen Auftragsbestands beim MDAX-Unternehmen. Die TKMS Aktie reagiert heute im XETRA-Handel mit einem Kurssprung um 14,06 Prozent auf 99,0 Euro auf die Nachrichten, womit das neue Kursziel „nur” noch rund 41 Prozent höher liegt.

Nach neun Monaten des laufenden Jahres weist TKMS ein Umsatzplus von 19 Prozent aus, allein im dritten Quartal 2026 betrug der Zuwachs 36 Prozent. Gleichzeitig verbesserte sich die Bruttomarge des norddeutschen Konzerns von 17 auf 18 Prozent. mwb führt die Entwicklung auf einen vorteilhafteren Projektmix im U-Boot-Geschäft sowie die anhaltend gute Entwicklung bei Atlas zurück. Das bereinigte EBIT der Gesellschaft stieg um 13 Prozent auf 110 Millionen Euro und damit prozentual schwächer als der Umsatz, womit die entsprechende Marge leicht von 6,1 auf 5,8 Prozent zurückging. Belastet haben unter anderem Kosten für den Aufbau eigenständiger Governance- und Reporting-Strukturen nach der Abspaltung. Diese Ausgaben betrachtet mwb nicht als dauerhaft und erwartet hier eine deutliche Entlastung.

TKMS erhöht Jahresziele

Zum zweiten Mal nach der vorangegangenen Anhebung im Februar setzt TKMS seine Jahresziele höher. Für das Geschäftsjahr 2025/2026 wird nun ein Umsatzwachstum von 10 bis 12 Prozent erwartet, nachdem zuvor 2 bis 5 Prozent avisiert worden waren. Das entspricht einem Umsatz von rund 2,4 Milliarden Euro. Bei der bereinigten EBIT-Marge stellt TKMS nun bis zu 6,5 Prozent statt zuvor mehr als 6 Prozent in Aussicht. Die mittelfristigen TKMS-Zielsetzungen mit rund 10 Prozent durchschnittlichem jährlichen Umsatzwachstum, einer bereinigten EBIT-Marge von mehr als 7 Prozent und einem kumulierten Free Cashflow von über 400 Millionen Euro innerhalb von drei Jahren bleiben bestehen.

Besonders viel Potenzial sieht das Analystenhaus mwb research bei TKMS im Auftragsbestand. Die derzeitigen 20,1 Milliarden Euro entsprechen aus Sicht der Aktienexperten etwa acht Jahresumsätzen. Mehrere mögliche, milliardenschwere Großaufträge sind darin noch nicht enthalten. Der unterzeichnete MEKO-Fregattenauftrag aus Deutschland sowie das kanadische U-Boot-Programm könnten den Auftragsbestand des Kieler Konzerns auf mehr als 40 Milliarden Euro treiben. Bei Kanada ist TKMS bevorzugter Anbieter, eine Unterzeichnung wird um das Jahresende 2026 erwartet. Weitere mögliche Aufträge aus P-75I, F127 und einem Tamandaré-Folgeprojekt sind ebenfalls noch nicht berücksichtigt.

Dividendensteigerungen erwartet

Der Free Cashflow von minus 204 Millionen Euro nach neun Monaten fällt gegenüber den 631 Millionen Euro des Vorjahres zunächst deutlich schwächer aus. mwb verweist im dem Zusammenhang in der aktuellen Studie zur TKMS Aktie vom Mittwoch allerdings auf erhebliche Schwankungen durch Vorauszahlungen und den Hochlauf neuer Projekte. Der Netto-Cashbestand sank von 1,313 Milliarden auf 834 Millionen Euro, wozu vor allem eine einmalige Zahlung von rund 285 Millionen Euro an den ThyssenKrupp-Mutterkonzern im Zusammenhang mit der Abspaltung beitrug. TKMS bleibt schuldenfrei und erwartet für 2025/2026 einen positiven Free Cashflow, nicht zuletzt aufgrund der Vorauszahlung für MEKO im vierten Quartal 2026.

Nach den neuen Zahlen von TKMS hebt mwb seine Umsatz- und bereinigten EBIT-Schätzungen an. Für 2026 werden 2,42 Milliarden Euro Umsatz und 158,4 Millionen Euro EBIT erwartet. Bis 2028 sollen diese Werte auf 3,15 Milliarden beziehungsweise 248,3 Millionen Euro steigen. Die EBIT-Marge würde damit von 6,5 Prozent auf 7,9 Prozent zulegen. Beim Gewinn je Aktie kalkuliert mwb mit einem Anstieg von 2,06 Euro im Jahr 2026 über 2,42 Euro 2027 auf 2,98 Euro 2028.

Auch Ausschüttungen an die Aktionäre werden prognostiziert. Nach jeweils 0,00 Euro für die Jahre bis 2025 erwartet mwb für 2026 eine Dividende von 0,62 Euro je TKMS Aktie. Für 2027 steigt die Schätzung auf 0,85 Euro und für 2028 auf 1,19 Euro.