Kontron Aktie: Rückenwind trotz anhaltender Lieferengpässe

Nach einem holprigen Jahresauftakt erkennt mwb research bei Kontron wieder eine klar verbesserte operative Entwicklung. Vor allem höhere Margen, ein Rekord-Auftragsbestand und das Wachstum in den strategischen Geschäftsfeldern stimmen die Analysten zuversichtlich. Belastend wirken nach Einschätzung des Research-Hauses weiterhin Lieferengpässe, die Aufträge verzögern, jedoch nicht gefährden. Die Kontron Aktie notiert aktuell bei 21,38 Euro und damit deutlich unter dem unveränderten Kursziel von 35 Euro, das mwb research zusammen mit der bisherigen Kaufempfehlung bestätigt.

Im zweiten Quartal sank Kontrons ausgewiesener Umsatz zwar um 5,6 Prozent auf 373,4 Millionen Euro, was vor allem auf die Entkonsolidierung des COM-Geschäfts zurückzuführen ist. Bereinigt zeigt sich nach Einschätzung von mwb research jedoch weiteres Wachstum. Ohne den derzeit restrukturierten GreenTec-Bereich legten die organischen Erlöse im ersten Halbjahr um rund 5 Prozent zu. Gleichzeitig verbesserte sich die Profitabilität deutlich: Die Bruttomarge stieg auf 42,5 Prozent und das bereinigte EBITDA erreichte 54,7 Millionen Euro.

Besonders dynamisch entwickelten sich aus Sicht von mwb research die Bereiche Defense, Transportation und Cyber Solutions. Der Auftragseingang erreichte im zweiten Quartal 580 Millionen Euro, während der Auftragsbestand mit 2,75 Milliarden Euro einen neuen Höchststand markierte. Nach Angaben des Managements ist die Umsatzprognose für 2026 bereits vollständig durch bestehende Aufträge abgesichert.

Foxconn-Kooperation soll Kontron Impulse liefern

Lieferengpässe bei Speicher-, Flash- und Prozessor-Komponenten bleiben nach Einschätzung von mwb research der wichtigste Belastungsfaktor. Die verzögerten Auslieferungen hätten sich im zweiten Quartal weiter erhöht. Das Analystenhaus sieht darin jedoch vor allem zeitlich verschobene und keine verlorenen Umsätze. Zusätzliche Impulse erwartet mwb research von der Zusammenarbeit mit Foxconn, die die Versorgung mit Komponenten verbessern soll.

In den Schätzungen von mwb research ergeben sich nur geringe Anpassungen. Für 2026 kalkuliert das Analystenhaus mit einem Umsatz von 1,63 Milliarden Euro, einem EBIT von 123,7 Millionen Euro und einem Gewinn je Kontron Aktie von 1,60 Euro. In den Folgejahren soll sich die Ertragsentwicklung weiter verbessern: Bis 2028 erwarten die Experten einen Umsatz von 1,92 Milliarden Euro, ein EBIT von 180,9 Millionen Euro sowie einen Gewinn je Aktie von 2,16 Euro. Nach der Dividendenpause 2025 rechnet mwb research für das Geschäftsjahr 2026 wieder mit Ausschüttungen, die bis 2028 von 0,64 Euro auf 0,86 Euro je Kontron Aktie steigen sollen.