Puma Aktie: Analysten sehen den Umbau erst am Anfang

Nach den Halbjahreszahlen von Puma zeigen sich drei Analystenhäuser wenig euphorisch. Die Kursziele reichen von 25 bis 27,50 Euro und liegen damit tendenziell eher unter dem Xetra-Wochenschlusskurs von 27,50 Euro, an ein Kaufvotum traut sich keines der Institute. Der Tenor: Das zweite Quartal fiel weitgehend erwartungsgemäß aus, doch der Weg zurück zu alter Markenstärke wird lang.

Das obere Ende der Spanne markiert Jefferies mit einem Kursziel von 27,50 Euro und der Einstufung mit Hold für die Aktien von Puma. Vor dem Sportkonzern liege eine zähe Wegstrecke, so das Analystenhaus. Selbst der Schub durch die Fußball-WM habe nicht verhindert, dass das Umsatzwachstum an Tempo verlor. Darin zeige sich, wie schwer es dem Unternehmen falle, die Marke wieder begehrlich zu machen. Sowohl der Abbau überschüssiger Ware als auch die Rückeroberung der Aufmerksamkeit am Markt bräuchten ihre Zeit.

JPMorgan bleibt bei einem Neutral für die Puma Aktie und einem Kursziel von 26 Euro. Der MDAX-Konzern stehe ganz am Anfang seines Umbaus, urteilte die US-Bank. Bei den eigenen Marktbeobachtungen habe sich bislang keine spürbare Wende bei Produktakzeptanz und Markenimage für das Sportartikel-Unternehmen aus Herzogenaurach abgezeichnet. Erschwerend wirke das ohnehin schwierige Klima beim Konsum.

Am vorsichtigsten kalkuliert RBC mit einem Kursziel von 25 Euro und der Einstufung Sector Perform. Die Quartalszahlen von Puma hätten kaum vom erwarteten Bild abgewichen, hieß es. Zwar seien die Erlöse währungsbereinigt um 9 Prozent geschrumpft, dafür habe die Bruttomarge überzeugt und das bereinigte Betriebsergebnis die Vorgaben getroffen. Deutlich zugelegt habe der freie Mittelzufluss; Puma habe seine Lager geleert und weniger Kapital gebunden. Aus dem bestätigten Jahresausblick liest das Institut die Erwartung heraus, dass die Umsätze in der zweiten Jahreshälfte besser laufen.