EPH Group: Fokus liegt auf hoher Qualität und attraktiven Renditepotenzialen

Bei der EPH Group läuft derzeit eine Kapitalerhöhung. Bis zu 142.858 neue Aktien können von Investoren bis zum 26. Juni gezeichnet werden. Der Bezugspreis je Aktie liegt bei 72,00 Euro. Im Interview mit der Redaktion von 4investors.de erläutert EPH-CEO Alexander Lühr das Geschäftsmodell der Gesellschaft. EPH ist als Projektentwickler im Bereich Luxustourismus engagiert, hier sieht Lühr für die Zukunft deutliche Chancen. Lühr berichtet über die Pipeline und erläutert das Land-for-Equity-Modell, mit dem Zukäufe teils bezahlt werden können. Der USP von EPH ist ebenso Thema im Gespräch mit Lühr wie die zu realisierenden Margen.

Analysten sehen das Kursziel für die EPH-Aktien bei 102 Euro. Für Investoren auch interessant: Das Thema Dividenden. Lühr fasst die aktuelle Situation letztlich in einem Satz zusammen: „Der Markt bietet derzeit sehr gute Möglichkeiten.“

4investors.de: Die EPH Group ist seit Ende 2025 gelistet, am Markt aber noch nicht so sehr bekannt. Was machen Sie?

Lühr: Wir entwickeln renditestarke Hotel- und Resort-Projekte im Premium- und Luxussegment in Österreich, Deutschland und weiteren europäischen Top-Destinationen. Unser Fokus liegt auf der frühen Entwicklungsphase: Wir sichern attraktive Standorte und entwickeln diese bis zur Baureife inklusive Betreiberkonzept, bevor sie anschließend von internationalen Hotelmarken geführt werden.

4investors.de: Wer sind die Initiatoren der Gesellschaft?

Lühr: Die Gesellschaft wurde 2023 gegründet. Der Vorstand besteht derzeit aus mir als CEO sowie seit Mai 2026 auch aus Frau Yasmin Wilfling. Frau Wilfling verfügt neben ihrer juristischen Ausbildung auch über Erfahrung in der Immobilien- und Hotelbranche und verantwortet bei uns u.a. die Bereiche Finanzen und Recht.

Hinter der EPH Group steht ein ganzes Netzwerk aus Experten aus den Bereichen Immobilienentwicklung, Tourismus, Finanzierung und Kapitalmarkt. Von Anfang an war es unser Ziel, Hotelentwicklung mit dem Kapitalmarkt zu verbinden. In Europa gibt es nur wenige börsennotierte Gesellschaften, die sich ausschließlich auf die Entwicklung hochwertiger Hotels konzentrieren.

4investors.de: Sie sind reiner Projektentwickler, gebaut wird von der EPH Group demnach nicht, oder?

Lühr: Der Schwerpunkt liegt derzeit auf der frühen Entwicklungsphase hochwertiger Resortprojekte. Unser Ziel ist es, die Projekte bis zur Baureife zu entwickeln und anschließend flexibel auf das jeweilige Marktumfeld zu reagieren.

Ermöglicht die Marktsituation eine Finanzierung durch die EPH selbst, realisieren wir die Projekte eigenständig. Alternativ veräußern wir die baureifen Projekte an internationale Investoren.

Dieser Ansatz erlaubt es uns, mehrere Projekte parallel zu entwickeln und gleichzeitig flexibel auf Marktchancen sowie Kapitalanforderungen zu reagieren.

4investors.de: Steht vor dem Projektstart schon fest, wer später das Hotel oder Resort übernehmen wird?

Lühr: Wir führen bereits während der Entwicklungsphase Gespräche mit institutionellen Investoren, Family Offices und internationalen Fonds. Im Idealfall steht ein Käufer bereits vor der Baureife fest. Das reduziert Risiken und erhöht die Planbarkeit.

4investors.de: Bisher sind Sie stark auf Österreich und Bayern fokussiert. Bleibt es bei dieser Ausrichtung oder denken Sie internationaler?

Lühr: Der Alpenraum bleibt unser Kernmarkt. Österreich und Bayern zählen zu den stabilsten Premium-Tourismusregionen Europas. Gleichzeitig prüfen wir aber auch weitere Standorte innerhalb der EU.

Entscheidend für uns sind touristisch herausragende Standorte mit hoher internationaler Erreichbarkeit und ganzjährigem Potential.

4investors.de: Wie sieht Ihre Pipeline für neue Projekte aus?

Lühr: Wir haben aktuell neun gesicherte und fortgeschrittene Projekte, unter anderem in den Kitzbüheler Alpen, in Bayern, Kärnten, Vorarlberg und Oberösterreich.

Mit der Kapitalerhöhung stärken wir unsere Eigenkapitalbasis und schaffen die Grundlage, die bestehenden Projekte weiterzuentwickeln und neue Projekte zu sichern. Die Pipeline wächst kontinuierlich. Der Markt bietet derzeit sehr gute Möglichkeiten, weil viele Eigentümer oder kleinere Entwickler aufgrund gestiegener Finanzierungskosten nach Kapitalpartnern suchen oder ihr Projekt gänzlich abgeben möchten.

4investors.de: Ihr Listing bringt den Vorteil, dass Sie Grundstücke auch in Aktien bezahlen können. Wie ist die Reaktion der Verkäufer auf diese „Land-for-Equity“-Strategie?

Lühr: Das Interesse ist derzeit sehr groß, insbesondere bei Eigentümern, die langfristig an der Entwicklung partizipieren möchten. Unser Börsenlisting schafft hier die Grundlage. Das Land-for-Equity-Modell schont unsere Liquidität und verbessert mit jedem Deal unsere Bilanzstruktur sowie unser Eigenkapital. Für Verkäufer entsteht die Möglichkeit, Aktionär eines wachsenden Hotelentwicklungsunternehmens zu werden und am Erfolg aller unserer Projekte zu partizipieren. Gleichzeitig achten wir selbstverständlich auch auf die Interessen bestehender Aktionäre.

4investors.de: Erwerben Sie nur Grundstücke oder auch fertige Immobilien?

Lühr: Beides. Der Schwerpunkt liegt zwar auf Grundstücken mit Entwicklungspotential, aber wir prüfen auch bestehende Hotels oder ältere Immobilien, wenn wir dort erhebliches Repositionierungspotenzial sehen. Gerade im Alpenraum gibt es viele Häuser mit guter Lage aber veraltetem Konzept.

4investors.de: Sie haben 2023 und Anfang 2025 Anleihen begeben. Wie groß ist das bisher ausgegebene Volumen?

Lühr: Wir haben bislang zwei Unternehmensanleihen platziert: die EPH Bonds 2023–2030 sowie die EPH Bonds 2025–2032. Das bisher platzierte Volumen liegt bei rund 13 Millionen Euro. Sie sind ein wichtiger Bestandteil unserer Wachstumsfinanzierung.

4investors.de: Welche Zielgruppe soll später in die Hotels kommen?

Lühr: Unsere Projekte richten sich vor allem an internationale Individualreisende im gehobenen und Luxus-Segment, Premium-Familienreisende sowie anspruchsvolle Wellness- und Geschäftsreisende.

Gefragt sind heute hochwertige und erlebnisorientierte Hotels und Resorts statt standardisierte Hotelanlagen.

4investors.de: Aktuell umfasst Ihr Portfolio neun Projekte. Wie viele werden es bis zum Jahresende sein?

Lühr: Wir prüfen laufend neue Projekte. Unser Fokus liegt aber nicht auf möglichst vielen Projekten, sondern auf hoher Qualität und attraktiven Renditepotenzialen. Wir gehen davon aus, dass wir bis Ende des Jahres mindestens 12 Projekte im Portfolio haben werden.

4investors.de: Welche Expertise haben Sie im Bereich der Projektentwicklung von Tourismusobjekten?

Lühr: Unser Team vereint umfassendes Know-how aus den Bereichen Immobilienentwicklung, Hospitality, Recht, Finanzierung und Kapitalmarkt. Genau diese Kombination ist entscheidend, denn insbesondere die Finanzierung ist heute ein zentraler Erfolgsfaktor in der Projektentwicklung.

Gerade in einem Marktumfeld, in dem klassische Bankfinanzierungen nur eingeschränkt verfügbar sind, liegt unsere besondere Stärke in der kapitalmarktbasierten Finanzierung von Projekten. Unser Team verfügt hierbei über umfangreiche Expertise – von der Emission von Anleihen über Barkapitalerhöhungen bis hin zu Sachkapitalerhöhungen, insbesondere im Rahmen unseres Land-for-Equity-Modells, sowie weiteren innovativen Finanzierungsinstrumenten.

Genau diese Kapitalmarktkompetenz stellt unseren USP dar und unterscheidet uns klar von vielen klassischen Projektentwicklern am Markt.

4investors.de: Wie reagieren Kommunen auf Ihre Arbeit?

Lühr: Grundsätzlich begrüßen die Regionen hochwertige touristische Investitionen, weil sie Arbeitsplätze, Wertschöpfung und Infrastruktur schaffen. Gleichzeitig gibt es verständlicherweise bei den Themen wie Naturschutz, Verkehr oder Flächenverbrauch auch Diskussionen. Wir setzen deshalb auf einen engen Austausch mit den Gemeinden und lokalen Partnern.

Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass wir klassische Hotelkonzepte entwickeln und keine Buy-to-let-Modelle oder verkappte Zweitwohnsitze. Genau das wird in vielen Regionen besonders positiv wahrgenommen, da unsere Projekte auf nachhaltigen Tourismus, professionelle Betreiberstrukturen und langfristige, regionale Wertschöpfung ausgerichtet sind.

Zudem verfolgen wir das Ziel, internationale Hotelmarken verstärkt in den Alpenraum zu bringen. Auch das wird von vielen Regionen sehr positiv aufgenommen, da dadurch neue Zielgruppen erschlossen, die internationale Sichtbarkeit erhöht und zusätzliche touristische Impulse geschaffen werden.

4investors.de: Welche Margen sind bei Ihrem Geschäftsmodell realistisch?

Lühr: Bei erfolgreichen Projekten sind attraktive, deutlich zweistellige Renditen möglich. Gleichzeitig ist Projektentwicklung kapitalintensiv und risikobehaftet. Deshalb sind Erfahrung, strukturierte Prozesse und eine sorgfältige Projektprüfung entscheidend.

4investors.de: Die Analysten von NuWays sehen das Kursziel für die EPH-Aktien bei 102 Euro. Können Sie damit leben?

Lühr: Analystenziele kommentieren wir grundsätzlich nicht, aber es freut uns natürlich, wenn externe Analysten das Potenzial unseres Geschäftsmodells erkennen. Wesentlich ist für uns aber die langfristige Wertschaffung und nicht die kurzfristige Kursbewegung.

4investors.de: Die Analysten sprechen auch von einer künftig aktionärsfreundlichen Dividendenpolitik. Welche Pläne haben Sie hier?

Lühr: Auf lange Sicht wollen wir unsere Aktionäre auch über Dividenden am Unternehmenserfolg beteiligen. Abhängig von der Geschäftsentwicklung ist geplant, rund 30 Prozent des Jahresüberschusses auszuschütten. Nach aktueller Planung wäre eine erste Dividende frühestens ab 2027 möglich.

4investors.de: Der Bezugspreis der Kapitalerhöhung liegt bei 72 Euro. Die Aktie notiert derzeit leicht tiefer. Warum sollen Investoren die neuen Aktien zeichnen?

Lühr: Die Mittel aus der Kapitalerhöhung fließen u.a. direkt in unsere nächsten Projekte und stärken das Eigenkapital. Wer jetzt zeichnet, setzt auf das Wachstum unseres Unternehmens, das wir durch diese neuen Investitionen vorantreiben.