3U Holding: Bitcoin-Abschreibung verzerrt das Quartalsbild

Operativ hat die 3U Holding AG im ersten Quartal 2026 die Trendwende geschafft: Das Konzern-EBITDA drehte auf plus 0,7 Millionen Euro nach minus 0,2 Millionen Euro im Vorjahr, die EBITDA-Marge verbesserte sich auf 5,6 Prozent nach minus 1,2 Prozent. „Das erste Quartal 2026 markiert einen wichtigen operativen Wendepunkt. Die in Betrieb genommenen Windanlagen in Langendorf haben die Stromproduktion unseres Konzerns nahezu verdoppelt und liefern den erhofften Beitrag zur Ergebnisstabilisierung. Auf EBITDA-Ebene sind wir wieder profitabel - das ist die entscheidende operative Botschaft dieses Quartals”, sagt Christoph Hellrung, Vorstand Finanzen des Marburger Unternehmens, am Dienstag.

Auf der Ergebnisebene trübt allerdings auch eine stichtagsbedingte Wertberichtigung auf Bitcoin-Bestände von 7,2 Millionen Euro das Bild: Das Konzernergebnis fiel auf minus 8,4 Millionen Euro nach minus 1,3 Millionen Euro zuvor und das Ergebnis je 3U Holding Aktie auf minus 0,25 Euro nach minus 0,04 Euro. Nach dem Bilanzstichtag hat sich der Bitcoin-Kurs wider erholt, sodass Unternehmensangaben zufolge „ein erhebliches Zuschreibungspotenzial” bis zur Höhe der historischen Anschaffungskosten bestehe. Der Umsatz sank erwartungsgemäß auf 12,4 Millionen Euro nach 14,6 Millionen Euro, bedingt durch die laufende Restrukturierung im schwächelnden SHK-Segment.

Treiber der operativen Verbesserung war das Segment Erneuerbare Energien, dessen EBITDA sich nach Abschluss eines Repowering-Projekts auf 1,4 Millionen Euro mehr als verdoppelte, während die Stromproduktion auf 22,97 GWh nahezu verdoppelt wurde. Kostenseitig greifen die Restrukturierungs-Maßnahmen: Personal- und Sachaufwand gingen spürbar zurück, die Rohergebnismarge stieg trotz rückläufiger Umsätze von 39,5 auf 46,7 Prozent.

Für das Gesamtjahr 2026 hält der Vorstand an seiner Prognose fest: Ein Konzernumsatz zwischen 55 und 60 Millionen Euro und ein EBITDA zwischen 6 und 8 Millionen Euro. Einschränkend weist er auf gestiegene geopolitische Risiken hin: Die Eskalation des USA-Iran-Konflikts, die Sperrung der Straße von Hormus und steigende Energiepreise erhöhen die Planungsunsicherheit, insbesondere im SHK-Segment. Für eine formelle Prognoseänderung sieht der Vorstand zum jetzigen Zeitpunkt keine hinreichende Grundlage.

Die 3U Holding Aktie notiert bei 1,155 Euro mit 0,43 Prozent im Plus.