Mutares: „In den USA bietet sich aktuell ein außergewöhnlich attraktives Setup für uns“

Mutares drückt beim Wachstum aufs Gaspedal. Mit einer Bezugsrechtskapitalerhöhung sichert sich der Münchner SDAX-Konzern gezielt finanzielle Schlagkraft, um die Expansion in die USA zu beschleunigen und „die aktuell außergewöhnlich attraktive Transaktionspipeline“ zu adressieren. Eine bereits erfolgreich umgesetzte Vorabplatzierung unterstreicht das hohe Interesse internationaler Investoren und bestätigt die strategische Stoßrichtung. Parallel signalisiert das Unternehmen eine robuste operative Entwicklung im Portfolio sowie eine anziehende Deal-Dynamik für das zweite Quartal 2026. Im Gespräch mit der Redaktion von 4investors.de ordnet CIO Johannes Laumann die nächsten Schritte ein: „Die Kombination aus Kapitalerhöhung, operativer Stärke und einer gut gefüllten Pipeline schafft eine hervorragende Basis für weiteres Wachstum.“

4investors.de: Mutares hat eine Bezugsrechtskapitalerhöhung angekündigt, deren Bezugsfrist am 8. April startet. Was sind die zentralen Ziele dieser Maßnahme?

Laumann: Die Kapitalerhöhung ist ein wichtiger Schritt, um unser Wachstum gezielt zu beschleunigen. Wir wollen damit insbesondere unsere Akquisitionspipeline weiter ausbauen und größere Transaktionen realisieren. Ein klarer Fokus liegt auf der Expansion in den USA, wo wir erhebliches Potenzial sehen. Gerade durch die SABIC Transaktion haben wir hier ein maximales Momentum, das wir nutzen wollen. Gleichzeitig stärken wir unsere finanzielle Flexibilität für zukünftige Opportunitäten. Insgesamt zahlt die Maßnahme direkt auf unsere langfristige Wachstumsstrategie ein.

4investors.de: Sie sprechen den US-Markt an, welche Rolle spielt die geplante Expansion in den USA für Mutares?

Laumann: In den USA bietet sich aktuell ein außergewöhnlich attraktives Setup für uns. Wir können dort unsere ausgeprägte operative Restrukturierungskompetenz gezielt einbringen und Transaktionen zu sehr attraktiven Einstiegskonditionen realisieren. In Kombination mit den vielfältigen und oft lukrativen Exit-Möglichkeiten im US-Markt ergibt sich daraus ein erhebliches Wertsteigerungspotenzial. Zumal der dortige Markt auch deutlich mehr Volumen und auch größere Transaktionen als in Europa aufweist. Wir sind bereit für die USA und wollen dort mittelfristig der Spieler im Markt für Sondersituationen werden – wie wir es schon heute in Europa sind.

4investors.de: Welche Bedeutung hat die Übernahme des ETP-Geschäfts von SABIC im Kontext Ihrer US-Expansion?

Laumann: Die Transaktion markiert einen wichtigen Meilenstein für unsere internationale Expansion und den Aufbau des neuen Segments Chemicals & Materials. Damit haben wir nicht nur unsere industrielle Basis deutlich verbreitert, sondern auch unsere Visibilität im Markt signifikant erhöht. Der SABIC-Deal hat mit einem Umsatzvolumen von etwa zwei Milliarden Euro und historisch erzielten operativen Ergebnissen um 750 Millionen Euro eine hohe Strahlkraft. Das stärkt unsere Position und verschafft uns einen deutlich verbesserten Zugang zu attraktiven Transaktionen – insbesondere in den USA. Dieses Momentum nutzen wir gezielt, um unsere aktuell größte Transaktionspipeline aktiv zu konvertieren.

4investors.de: Wie konkret ist die US-Pipeline und wie stellen Sie die operative Umsetzung sicher?

Laumann: Unsere US-Pipeline ist sowohl qualitativ als auch quantitativ sehr überzeugend und umfasst derzeit Opportunitäten mit einem kumulierten Umsatzvolumen von rund 4,8 Milliarden Euro. Dabei handelt es sich nicht um rein indikative Ansätze, sondern um eine Vielzahl konkreter Projekte in unterschiedlichen Reifegraden. Um diese Pipeline effizient zu adressieren, bauen wir unsere lokale Präsenz konsequent aus. Neben unserem etablierten Standort in Chicago planen wir einen weiteren Standort in den USA, um Deal Sourcing, Execution und operative Transformation noch näher am Markt zu verankern. Die strukturellen Voraussetzungen, um Wachstum und Wertschöpfung in den USA nachhaltig zu skalieren, stehen.

4investors.de: Eine Vorabplatzierung der Kapitalerhöhung war bereits deutlich überzeichnet. Wie bewerten Sie das Investoreninteresse?

Laumann: Die starke Nachfrage im Rahmen der Vorabplatzierung mit einer annähernd dreifachen Überzeichnung hat nicht nur unsere Erwartungen deutlich übertroffen. Sie ist auch ein klares Vertrauenssignal des Kapitalmarktes und zeigt, dass unser Geschäftsmodell und unsere Strategie auf breites internationales Interesse stoßen. Besonders erfreulich ist die hohe Qualität und die zunehmende Internationalisierung unserer Investorenbasis. Mehr als 60 Prozent der Nachfrage stammten von internationalen Investoren außerhalb Deutschlands, insbesondere aus den USA und dem Vereinigten Königreich. Gleichzeitig schafft es eine solide Basis für die nun anstehende Bezugsfrist. Mit den eingeworbenen Mitteln schaffen wir die Grundlage, unsere dynamische Expansionsstrategie zu beschleunigen und nachhaltige Wertsteigerung für unsere Aktionäre zu realisieren.

4investors.de: Angesichts der Kapitalerhöhung inklusive der noch hohen Fremdfinanzierung über die beiden Anleihen ist ein häufiger Kritikpunkt die hohe Dividendenzahlung mit 2,00 Euro Mindestdividende. Wäre es angesichts der Wachstumsmöglichkeiten nicht die bessere Alternative, das Kapital ins Wachstum zu stecken, statt auszuschütten?

Laumann: Unsere Dividendenpolitik ist ein bewusstes Signal an den Kapitalmarkt. Mutares kombiniert zwei Dinge, eine attraktive, planbare Ausschüttung und gleichzeitig stark wachstumsorientierte Reinvestitionen. Entscheidend ist dabei, dass unsere Dividenden im Wesentlichen aus laufenden Portfolioeinnahmen und Exit-Erlösen gespeist werden. Gleichzeitig investieren wir konsequent in Wachstum, die aktuelle Kapitalerhöhung dient eben genau diesem Zweck. Diese Dual-Strategie ermöglicht es uns, sowohl kurzfristige Attraktivität für Investoren zu bieten als auch langfristig Wert zu schaffen. Angesichts unserer starken Pipeline, der erwarteten Exit-Aktivität und der gezielten Stärkung der Bilanz sehen wir daher keinen Zielkonflikt, sondern eine bewusste Balance zwischen Wachstum und Ausschüttung.

4investors.de: Parallel berichten Sie von einer starken operativen Entwicklung im Portfolio. Was sind die wichtigsten Treiber?

Laumann: Die positive Entwicklung basiert vor allem auf konsequenter operativer Arbeit in unseren Beteiligungen. Viele Unternehmen haben ihre Effizienz gesteigert und ihre Marktposition verbessert. Besonders hervorzuheben sind aktuell die Bereiche Energy, Defense und Infrastruktur. Hier profitieren wir sowohl von strukturellem Wachstum als auch von gezielten Verbesserungsmaßnahmen. Als besondere Beispiele möchte ich an dieser Stelle die hohe operative Dynamik unserer Beteiligungen Efacec, NEM, Magirus und Donges SteelTec hervorheben. Das zeigt, dass unser operativer Ansatz funktioniert und wir es geschafft haben, attraktive Exit-Kandidaten zu formen. Bei diesen Firmen erwarten wir einen Exit in den nächsten 12 bis 18 Monaten und sehen dort einen signifikanten Return.

4investors.de: Könnten Sie dies an einem konkreten Beispiel etwas ausführlicher erläutern?

Laumann: Sehr gerne. Sehen Sie sich beispielsweise die Entwicklung unserer Beteiligung Magirus an: Magirus treibt mit unserer Unterstützung die strategische Erweiterung seines Geschäftsmodells mit dem Aufbau der Division Magirus Defense & Security konsequent voran. Auf Basis seiner etablierten industriellen Plattform, Engineering-Kompetenz und langjährigen Erfahrung in der Entwicklung hochspezialisierter Einsatzfahrzeuge positioniert sich Magirus zunehmend als Anbieter im Wachstumsfeld sicherheitskritischer Mobilitätslösungen.

4investors.de: Warum fokussieren Sie sich insbesondere auf die Bereiche Energy, Defense und Infrastruktur?

Laumann: Weil wir in den genannten Sektoren besonders vom aktuellen Momentum profitieren und sowohl nachhaltiges Umsatzwachstum als auch steigende Profitabilität sehen – gepaart mit einem starken Auftragseingang. Insbesondere im Bereich Defense beobachten wir eine erhöhte Nachfrage, die sich positiv auf unsere Beteiligungen auswirkt. Die Blaupause Steyr Motors – der erfolgreichste Exit in der Mutares-Geschichte – hat eindrucksvoll gezeigt, welcher Hebel hier möglich ist. Im Energy- und Infrastrukturbereich profitieren viele Unternehmen von langfristigen Investitionsprogrammen. Gleichzeitig konnten wir durch Restrukturierungen die Kostenbasis optimieren. Und die aktuelle Entwicklung spielt uns in die Karten: Der zunehmende Wettbewerb um hochwertige Assets führt zu steigenden Bewertungen und eröffnet uns attraktive Exit-Chancen.

4investors.de: Apropos Exits: Mit welcher Transaktionsaktivität rechnen Sie in den nächsten Monaten?

Laumann: Das zweite Quartal wird von einer sehr hohen Transaktionsdynamik geprägt sein – sowohl auf der Kauf- als insbesondere auch auf der Exitseite. Unsere Pipeline ist so fortgeschritten wie nie zuvor und schafft die Voraussetzungen für eine spürbare Beschleunigung unseres Wachstumskurses. Im zweiten Halbjahr rechnen wir daher mit einer sehr starken Phase der Wertrealisierung und einer signifikanten Portfolioexpansion über alle Segmente hinweg.

4investors.de: Was bedeutet diese Entwicklung insgesamt für Aktionäre von Mutares?

Laumann: Für unsere Aktionäre eröffnet sich ein attraktives Wachstumsszenario mit zahlreichen Wertsteigerungspotenzialen. Die Kombination aus Kapitalerhöhung, starker operativer Entwicklung und hoher Transaktionsdynamik schafft eine optimale Ausgangsbasis. Unser Ziel ist es, nachhaltig Wert zu schaffen und diesen auch sichtbar zu realisieren. Wir bleiben daher sehr zuversichtlich für die weitere Entwicklung. Ich werde das auch unterstreichen, indem ich selbst an der Kapitalerhöhung privat teilnehmen werde und dies auch im Directors Dealing bekanntgeben werde.