Börse am Morgen: Adidas, Bayer, Continental, PCK-Raffinerie Schwedt, Ölpreis - Nord/LB Marktbericht

Der dt. Automarkt ist im Februar gewachsen: Die Neuzulassungen stiegen um 3,8% auf 211.262 Fahrzeuge. Treiber waren Elektroautos, deren Marktanteil auf 21,9% kletterte und damit fast auf dem Niveau von Benzinern lag. Am stärksten gefragt blieben Hybridfahrzeuge mit rund 40% Marktanteil. Vom E-Auto-Boom profitierten vor allem Importmarken, die fast zwei Drittel mehr Elektroautos verkauften als im Vorjahr. Inzwischen stammt nahezu jedes zweite E-Auto in Deutschland von einem ausländischen Hersteller – ein Effekt der wachsenden Auswahl bezahlbarer Modelle.

Tagesausblick
Beim Blick auf die Einzelhandelsumsätze der Währungsunion werden Marktteilnehmer heute aufmerksam verfolgen, inwieweit der private Konsum in den harten Daten zu Jahresbeginn etwas mehr Tritt fassen kann. Dazu kommt ein ganzer Schwung an EZB-Stimmen, die sich über den Tag verteilen. Am Nachmittag folgen weitere US-Arbeitsmarktdaten im Vorlauf zur zentralen offiziellen Zeitreihe der Nonfarm Payrolls am Freitag.

Aktien- und Rentenmärkte
Bei sinkenden Ölpreisen nahm die Erholung an den Aktienmärkten gestern im Tagesverlauf an Fahrt auf. Der DAX konnte die Marke von 24.000 Punkten zurückerobern.

An den Anleihemärkten löst der Iran Krieg quasi eine vorgezogene Stresstest Übung aus. Die durch den Ölpreisanstieg zurückkehrenden Inflationsrisiken gehen insbesondere an den Staatsanleihemärkten nicht spurlos vorüber. Bspw. erreichte der Spread (Risikoaufschlag) zwischen dt. Bunds und italienischen BTPs zwischenzeitlich den höchsten Wert seit Dezember 2024. Gestern kam es analog zu den Erholungstendenzen bei den Aktienmärkten aber zu einer kleinen Verschnaufpause. Renditen europ. Staatsanleihen fielen länderübergreifen zwischen 1 und 3 Basispunkte.

Unternehmen
Adidas will seine operative Marge bis 2028 auf über 10% steigern. Nach 8,3% im Vorjahr soll der Umsatz in den kommenden drei Jahren währungsbereinigt jeweils im hohen einstelligen Prozentbereich wachsen, in Europa jedoch nur um rund 5%. Für 2026 erwartet der Konzern EUR 2 Mrd. mehr Umsatz und ein operatives Ergebnis von EUR 2,3 Mrd. Diese von Zöllen und Wechselkursen belastete Prognose kam bei Analysten nicht gut an. Die Dividende soll auf EUR 2,80 je Aktie steigen. Zudem plant Adidas Aktienrückkäufe von bis zu EUR 1 Mrd.

Schon seit fast 10 Jahren belastet Bayer der Glyphosat-Rechtsstreit und wann ist ein Ende in Sicht? Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 muss der Agrar- und Pharmakonzern einen weiteren Verlust verkraften (EUR 3,62 Mrd.). Schon 2024 war mit einem Minus von EUR 2,55 Mrd. tiefrot. Laut CEO Anderson wird aber 2026 das Jahr „in dem Bayer die Hauptlast der Rechtsstreitigkeiten tragen muss“. Die Bayer Aktie gehörte am Mittwoch zu den größten Verlieren im DAX (-2,38%).

Continental erwartet 2026 einen Umsatzrückgang auf EUR 17,3 bis 18,9 Mrd. nach EUR 19,7 Mrd. im Vorjahr. Gleichzeitig soll sich die operative Marge auf 11 bis 12,5% verbessern, gestützt durch das Premiumreifengeschäft, sinkende Rohstoffpreise und eine Erholung der Industriemärkte ab dem zweiten Halbjahr. Zölle und Wechselkurse bleiben jedoch Belastungsfaktoren. 2025 sank der bereinigte operative Gewinn um 8% auf EUR 2 Mrd., der Nettogewinn lag bei EUR 1,1 Mrd. Die Dividende soll auf EUR 2,70 je Aktie steigen. Während das Reifengeschäft stabil blieb, enttäuschte die zum Verkauf stehende Sparte ContiTech mit sinkendem Umsatz und niedrigerer Marge.

Die Nachrichtenagentur Bloomberg berichtete am Mittwoch darüber, dass die US-Regierung die deutsche Tochter des russischen Ölkonzerns Rosneft unbefristet von Sanktionen ausnehmen könne. Zu Rosneft gehört unter anderem auch eine Beteiligung der PCK-Raffinerie Schwedt. Schwedt ist ein zentraler Kraftstofflieferant für die dt. Bundeshauptstadt. Eine Entscheidung des US-Finanzministeriums wird für morgen erwartet.

Rohstoffe
Im Märzen der Bauer die Rösslein einspannt. Dieses romantische Lied über die Landwirtschaft im Frühjahr macht derzeit gar nicht so viel Freude. Warum? Die Felder wollen bei den herrlichen ersten Sonnenstrahlen bestellt werden und die Preise für Diesel explodieren. Wenn es aber nur der Diesel wäre. Auch beim Dünger herrscht derzeit eine regelrechte Preisexplosion. Der Iran gehört nämlich auch zu einem der größten Stickstoffproduzenten. Innerhalb von nur drei Tagen hat sich der Preis für eine Tonne Harnstoff um mehr als USD 100 verteuert. Das schmerzt.

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!