Börse am Morgen: ABO Energy, Dollar, Gold, Fed, Konjunkturdaten - Nord LB Marktbericht

Mercosur noch nicht ganz in trockenen Tüchern (EuGH – Prüfung), aber Game-Changer Freihandelsabkommen der EU mit Indien vollbracht. Wie sieht es mit China und den USA aus? Laut Berechnungen des Instituts der deutschen Wirtschaft Köln (IW) haben sich die Investitionen dt. Unternehmen im Reich der Mitte im Jahr 2025 signifikant erhöht. Mit zusätzlichen EUR 7,0 Mrd. an Direktinvestitionen (dies ist der höchste Wert seit 2021 und sogar ca. 50% mehr als 2024) notiert der Betrag deutlich über dem Durchschnitt der Jahre 2010 bis 2024 (EUR 6,0 Mrd.). Während China profitiert, nehmen die Investments dt. Unternehmen in den Vereinigten Staaten indes ab. Im Zeitraum von Februar bis November 2025 brachen die Direktinvestitionen auf rd. EUR 10,2 Mrd. ein. Dies korrespondiert mit einem Rückgang von 45%. Wie ist das chinesisch-deutsche Wirtschaftsverhältnis zu interpretieren? Die Finanzierung der Direktinvestitionen von dt. Unternehmen in der Volksrepublik kommen zu einem Großteil aus Gewinnen chinesischer Tochterfirmen (Reinvestment)! Überdies herrscht politischer Druck (Peking fordert immer stärker die gesamte Wertschöpfung in China anzusiedeln). Auch staatliche Subventionen spielen eine nicht unwichtige Rolle. In der Konsequenz dürfte sich der Trend einer lokalen Produktion („China für China“ resp. „China für die Welt“) mittelfristig negativ in der dt. Exportbilanz bemerkbar machen. Jürgen Matthes (IW-Ökonom) fasst es sehr kritisch zusammen: „Das alles wird unsere Exportchancen nach China weiter verringern, die ohnehin schon stark unter den chinesischen Wettbewerbsverzerrungen leiden … noch mehr schadet es der deutschen Industrie, wenn mit chinesischer Staatsförderung hergestellte Produkte nach Europa exportiert werden, weil dann subventionierte chinesische Jobs auf unfaire Weise mit deutschen Arbeitsplätzen konkurrieren“.

Tagesausblick
Für Deutschland wird heute das Verbraucherklima des GfK-Instituts gemeldet, wobei wir von einem leichten Anstieg ausgehen. Der Index ist seit April 2020, lediglich unterbrochen von zwei Monaten in 2021, stets negativ geblieben. Außerdem wird heute um 20:00 Uhr deutscher Zeit die Federal Reserve tagen und u. a. über den Leitzins der USA konferieren. Aus unserer Sicht dürfte die Fed Funds Target Rate zunächst nicht angetastet werden, Zinssenkungen sollten in absehbarer Zeit aber noch zum Zuge kommen.

Aktienmärkte
Der dt. Leitindex konnte gestern die 25.000er-Marke trotz mehrerer Anläufe nicht überspringen und schloss leicht im Minus.

Unternehmen
Die Gläubiger von ABO Energy GmbH & Co. KGaA (Projektentwicklungsunternehmen für Anlagen der Energieversorgung aus erneuerbaren Energiequellen) haben eine Stillhaltevereinbarung getroffen und gewähren ABO die notwendige Zeit, um einen tragfähigen Restrukturierungsplan zu entwickeln (ohne dabei Rechte aus potenziellen Kündigungsgründen geltend zu machen). ABO rechnet für 2025 mit einem Jahresverlust von rd. EUR 170 Mio. Der Projektentwickler für Wind- Sonnenenergie, Batteriespeicher und Wasserstoff begründet den Verlust hauptsächlich aufgrund drastisch veränderter Marktbedingungen. Hierdurch kam es zu Sonderabschreibungen, Umsatzverschiebungen und geringeren Gewinnmargen im Bereich erneuerbarer Energien.

Devisen und Rohstoffe
Raus aus dem USD, rein in den sicheren Hafen. Weltweite Geldanleger erfreuen sich immer mehr an dem gelben Edelmetall und kehren der Weltleitwährung den Rücken zu. Gestern stieg der Goldpreis den siebten Handelstag in Folge. Die USD 5.000 Marke konnte spielend gehalten werden (Intraday ging der Anstieg sogar bis über USD 5.100, heute früh schon über USD 5.200). Im Tandem die Entwicklung beim EUR/USD. Für einen Euro müssen US-Amerikaner jetzt wieder fast 1,20 US-Dollar auf den Tisch legen. Innerhalb von 12 Monaten liegt die Spannbreite ggü. der europ. Gemeinschaftswährung bei rd. 19 US-Cent (Tief: 1,0210 – Hoch: 1,2078). Während der Greenback innerhalb eines Jahres ca. 15% an Wert verlor, haussierte der Preis für eine Feinunze um beeindruckende 88%. Das Verhaltensmuster ist offensichtlich, man nennt es Flucht. Die geopol. Risiken nehmen stetig weiter zu, während die USA sich abschottet und als verlässlicher Partner der westlichen Welt hinterfragt wird.

Das kalte Winterwetter in Europa zeigt sich verstärkt in den Gasspeicherständen. Die Tavernen sind in Deutschland nur noch zu rd. 36% gefüllt (Stand 26.01.2026). Der EU-Durchschnitt liegt bei 44%. Zum Vergleich: Genau vor einem Jahr waren die dt. Gasspeicher immerhin noch zu rd. 58% gefüllt.

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!