Börse am Morgen: Fraport, Mosaic, Konjunkturdaten - Nord LB Marktbericht

Die Verbraucherpreise in Deutschland sind 2025 im Jahresdurchschnitt um 2,2% gestiegen – genau wie 2024. Zuvor lag die Inflation deutlich höher (2023: +5,9%, 2022: +6,9%, 2021: +3,1%). Im Dezember 2025 sank die jährliche Teuerungsrate auf +1,8% und damit erstmals im Jahr unter die Zwei-Prozent-Marke; zuletzt war der Wert im September 2024 niedriger (+1,6%). Die Kerninflation (ohne Energie und Lebensmittel) lag 2025 bei +2,8% nach +3,0% im Vorjahr. Sie blieb damit über der Gesamtteuerung und zeigt, dass andere Güterbereiche weiterhin preisintensiv waren. Diesbezüglich sind Dienstleistungen hervorzuheben, die insgesamt mit +3,5% überdurchschnittlich zulegten.

Im November 2025 wurden in Deutschland 20.100 Wohnungen zum Bau genehmigt. Nach Angaben des Statistischen Bundesamts entspricht das einem Anstieg von 12,5 % bzw. 2.200 zusätzlichen Baugenehmigungen gegenüber November 2024. In den ersten neun Monaten 2025 wurden insgesamt 215.500 Wohnungen in neuen sowie bestehenden Gebäuden genehmigt. Damit lag die Zahl 11,3% bzw. 21.900 Wohnungen höher als im gleichen Zeitraum des Jahres 2024.

USA: Der NAHB-Bauklimaindex deutet zunächst nicht auf eine gesteigerte Dynamik auf dem Immobilienmarkt hin. Mit 37 Punkten ist die Headline-Rate noch weit von der Expansionsschwelle entfernt. Politische Initiativen werden derzeit sondiert, im Kern soll die Erschwinglichkeitskrise im Immobilienmarkt angegangen werden. Nichtsdestotrotz hätten weitere Zinssenkungen der Fed wohl einen zentralen Hebel, dem Immobilienmarkt wieder auf die Sprünge zu helfen. Aus unserer Sicht sollte eine Zinssenkung bis zum Ende des Q1 auch noch auf die Agenda der Fed rücken.

Wochenausblick
In den USA ist der heutige Tag von ökonomischer Seite eher ruhig, denn aufgrund des Martin Luther King Days haben die meisten Geschäfte und Behörden geschlossen. In dieser Woche werden sodann noch einige Stimmungsindikatoren für Europa wichtig, so unter anderem das ZEW-Barometer und PMIs für diverse Länder der Eurozone. Mit dem PCE-Deflator und der ersten Revision der BIP-Zahlen dürfen wir in der zweiten Wochenhälfte dann auch von der US-Seite Daten erwarten, wobei diese voraussichtlich nicht allzu stark von dem bereits bekannten Datenkranz abweichen sollten. Das Highlight der Woche wird jedoch am Freitag stattfinden, wenn nämlich die japanische Notenbank ihre erste Zinssitzung in diesem Jahr abhält.

Renten- und Aktienmärkte
Sowohl in Europa als auch in den USA waren die Anleihekurse zum Wochenschluss rückläufig, nachdem Äußerungen Trumps hinsichtlich der Nachfolge von Notenbankchem Powell die Zinssenkungsphantasie etwas dämpften.

Auch am Freitag herrschte an den europäischen Aktienmärkten Zurückhaltung. Es fehlten frische Impulse. DAX -0,22%; MDAX -0,14%; TecDAX -0,55%.

Auch die Wall Street schloss etwas leichter, womit es auch im Wochenverlauf zu leichten Rückgängen kam. Sorgen um die Unabhängigkeit der US-Notenbank Federal Reserve sorgten weiter für Verunsicherung. Heute bleiben die US-Märkte wegen des Martin Luther King Day geschlossen. Dow Jones -0,17%; S&P 500 -0,06%; Nasdaq Comp. -0,06%.

Unternehmen
Fraport verzeichnete am Frankfurter Flughafen 2025 rund 63,2 Mio. Passagiere (+2,6%). Das Vor-Coronaniveau wurde damit aber noch nicht erreicht (89,6%). Im Dezember lag das Wachstum bei 5,3% (4,8 Mio. Reisende). Besonders stark stiegen die Passagierzahlen nach Südeuropa, vor allem nach Italien (+13,6%), Griechenland (+10,8%) und Spanien (+3,8%). Der USA-Verkehr blieb mit +0,3% nahezu unverändert. Das Frachtaufkommen wuchs um 1,1% (davon H2 +2,1%) auf 2,07?Mio. t. Rekordwerte erzielte der China-Verkehr: 290.000 t eingeflogene Fracht (+26,9%) sowie insgesamt 465.600 t im beidseitigen Verkehr (+21,0%). Dagegen sank das Frachtvolumen im USA-Handel im Gesamtjahr um 1,1%.

Der US-Düngemittelkonzern Mosaic berichtete, dass die Nachfrage im vierten Quartal in Nordamerika weit stärker als saisonüblich zurückging und damit Verkaufsvolumen sowie Cashflow belastete. Die dortigen Phosphat-Lieferungen fielen im Jahresvergleich um rund 20?%, während die Kalinachfrage nur leicht schwächer war. Das schwierige Marktumfeld drückte die Quartalsergebnisse des K+S-Konkurrenten deutlich.

Rohstoffe
Die Ölpreise legten mit sorgenvollem Blick auf den Iran wieder etwas zu.

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