Basiseffekt lässt Inflation steigen: Eine Trendwende ist das aber nicht - DZ Bank

Die Inflation ist noch nicht vorbei. Wie erwartet, hat die Teuerung hierzulande im Mai wieder leicht zugelegt – von 2,2 auf 2,4 Prozent. Viele Analysten hatten sogar einen noch stärkeren Anstieg erwartet. Der Grund für das Plus ist ein Basiseffekt. Im Mai 2023 wurde das Deutschlandticket eingeführt, das in den vergangenen zwölf Monaten die Inflationsrate um rund einen Viertel Prozentpunkt gedämpft hatte. Dieser Effekt ist nun ausgelaufen.

Die Inflationstreiber der letzten beiden Jahre – die Energie- und Nahrungsmittelpreise – dämpfen aktuell sogar die Teuerung. Sie steigen nur unterdurchschnittlich und gehen teilweise von ihren hohen Niveaus sogar leicht zurück. Sorgen bereiten aber nach wie vor die Dienstleistungspreise.

Die lohnbedingt hohe Teuerungsrate ist auch der EZB ein Dorn im Auge. Für die Geldpolitik ist deshalb entscheidend, dass sich der Inflationstrend bei den Dienstleistungen in den kommenden Monaten abschwächt. Ansonsten dürfte die allseits erwartete EZB-Zinssenkung in der nächsten Woche für längere Zeit die letzte gewesen sein.

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