Fed signalisiert drei Zinserhöhungen im kommenden Jahr - VP Bank

Die Fed lässt ihre Leitzinsen unverändert. Der Ausstieg aus der der expansiven Geldpolitik wird derweil beschleunigt. Die Fed hat es jetzt sehr eilig und beschleunigt den Ausstieg aus der expansiven Geldpolitik. Die Reduktion der monatlichen Wertpapierkäufe (Tapering) verdoppelt sich ab Januar von 15 Mrd. USD auf 30 Mrd. USD. Damit ist dann bereits im März Schluss mit den quantitativen Massnahmen. Das sind drei Monate früher als ursprünglich geplant.

Der Stellenzuwachs sei in den letzten Monaten solide gewesen und die Arbeitslosenquote sei stark zurückgegangen, heißt es im Statement des Offenmarktausschusses. Der Passus eines nur vorübergehenden Inflationsanstieges wurde derweil gestrichen. Die Projektionen der Fed-Offiziellen sehen nun sogar drei Zinserhöhungen für das kommenden Jahr vor, weitere drei könnten dann im Jahr 2023 folgen.

Die Fed dürfte sich weniger vor den aktuell hohen Inflationsraten fürchten als vielmehr vor den etwaigen daraus abgeleitenden Erwartungen. Würden etwa Verbraucher zur Schlussfolgerung kommen, dass die Teuerungsraten über einen längeren Zeitraum hoch bleiben würden, könnte mehr Lohn eingefordert werden. Höhere Arbeitnehmerentgelte könnten dann wiederum Unternehmen auf ihre Produkte umwälzen. Damit wäre dann die vielgefürchtete Lohn-Preis-Spirale in Gang gesetzt. Genau dem möchte die Fed mit einem energischen Vorgehen entgegenwirken. Das aus Washington gesendet Signal soll auch in den entlegensten Winkel der USA dringen und lautet: Eine zu hohe Inflation wird nicht geduldet.

Die Fed zeigt sich hawkisher als erwartet worden war. Während das beschleunigte Tapering nach den bereits erfolgten Hinweisen von Fed-Chef Jerome Powell mit Ansage kommt, sind die in den Projektionen vorgesehenen drei Zinserhöhungen im kommenden Jahr eine Überraschung. Die Fed zeigt, dass sie sich nicht dem Joch der Staatsfinanzierung unterworfen hat, sondern verpflichtet ist, Inflationsgefahren rechtzeitig entgegenzutreten.

Autor: Dr. Thomas Gitzel, Chief Economist VP Bank

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