Blue Cap: Beteiligung sorgt für Phantasie

Mitte November hat Blue Cap die Gold- und Silberscheideanstalt Carl Schaefer zu überraschend guten Konditionen verkauft. Jetzt hat man eine Immobilie nahe München für einen zweistelligen Millionenbetrag veräußert. Der Buchgewinn beträgt etwa 10 Millionen Euro. Damit wird der dafür eingesetzte NAV um das Achtfache übertroffen.

Die Analysten von SMC haben dies in ihrem Modell berücksichtigt. Sie bestätigen die Kaufempfehlung für die Aktien von Blue Cap. Das Kursziel steigt von 45,00 Euro auf 47,00 Euro an.

Doch auch diese Einschätzung könnte noch zu vorsichtig sein. Vor allem die im Bereich Laborausstattung tätige Inheco könnte weiteres Potenzial haben. Blue Cap hält an Inheco 42 Prozent. Hier könnte der zugrunde gelegte Wertansatz deutlich überschritten werden, wenn man die Multiples von vergleichbaren Unternehmen berücksichtigt. Diese werden teils mit dem 20 bis 40fachen EBIT gesehen. Dieses liegt bei Inheco bei 7 Millionen Euro, der kalkulierte Potenzialwert-Beitrag kommt auf knapp 38 Millionen Euro. Mit einem Börsengang könnte hier einiges realisiert werden. Doch von Blue Cap ist zu hören, dass eine solche Transaktion nicht unmittelbar anstehe.

Die Aktien von Blue Cap geben 4,3 Prozent auf 31,00 Euro nach.