USA: Toller Arbeitsmarktbericht – doch fast irrelevant, da Corona droht! - Nord LB Kolumne

Soeben sind in den USA neue Daten zum Arbeitsmarkt gemeldet worden. Fraglich war, ob die Beschäftigungsentwicklung erstens von dem Mitte Januar unterzeichneten „Phase-1-Deal“ stärker profitiert hat und ob sie zweitens durch die Ausbreitung des Coronavirus bereits belastet worden war. Im Berichtsmonat Februar sind letztlich 273.000 neue Jobs entstanden. Zudem sind in den beiden Vormonaten zusammen 85.000 Stellen mehr geschaffen als ursprünglich gemeldet.

Dieser wichtige Indikator ist massiv über den Erwartungen ausgefallen. Relativ gute Witterungsverhältnisse und die Vorbereitungen zur Volkszählung trugen dazu bei. Dennoch sind es sehr positive Nachrichten. Andere Arbeitsmarktindikatoren – wie die ADP-Beschäftigung und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe – fielen zuletzt ebenfalls (noch) solide aus. Eine zu beobachtende mangelnde Verfügbarkeit von geeigneten Arbeitnehmern bremst den Jobaufbau sogar.

Das Coronavirus dürfte in diesen Daten bisher kaum enthalten sein, da für die Erhebung der Daten die Woche bis zum 15. Februar relevant gewesen ist. Insofern bleiben die Aussichten natürlich für die kommenden Arbeitsmarktberichte trübe. Festzuhalten ist aber, dass im Vorfeld des Coronavirus sich der US-Arbeitsmarkt in einer äußerst soliden Verfassung befindet.

Die Arbeitslosenquote ging leicht auf 3,5% und damit auf ein 50-Jahrestief zurück. In dieser Haushaltsumfrage fiel die Labor Force leicht – also die Erwerbstätigen (Beschäftigten plus Arbeitslose) – allerdings zog die Beschäftigung an. Dies ist ebenfalls ein erfreuliches Signal.Im Februar fiel der Lohnanstieg mit 0,3% M/M ebenfalls solide aus. Die Jahresrate liegt bei 3,0%. Zudem zogen die Wochenstunden an. Beide Faktoren ergeben zusammen mit dem Stellenaufbau einen deutlichen Anstieg der möglichen Konsumsumme für die privaten Haushalte. Damit steht der wichtigste Pfeiler der US-Wirtschaft – der Konsum – auf einem sehr soliden Fundament.

Wenn da nun nicht die Ausbreitung des Coronavirus wäre! Insbesondere die Ängste und auch die Unsicherheit über die potentiellen Folgen lassen diese heutigen tollen Zahlen in einem etwas anderen Lichte erscheinen: Sollten Maßnahmen wie in China auch in Europa und den USA nötig sein, werden die Volkswirtschaften weltweit auf einen Rezessionspfad geraten! Wenn es aber gelingt, genau mit diesen Maßnahmen die Gefahr zu begrenzen und ein wirksames Medikament nutzbar zu machen, dürfte eine Erholung schnell wieder möglich sein. In China scheint sich bereits diese anzudeuten. Insofern sind jetzt alles Zukunftsaussagen ein bisschen wie hop oder top!

Die Marktreaktionen auf diese Zahlen sind kaum wahrnehmbar. Klar – angesichts der zu befürchtenden Negativwirkungen durch das Coronavirus sind die heutigen Daten schon veraltet. Insofern wird die Federal Reserve – zunächst einmal – auf andere Indikatoren schauen und in den kommenden Wochen vermutlich erneut handeln.

Fazit: Der US-Arbeitsmarktbericht ist überraschend stark ausgefallen: Der Beschäftigungszuwachs fiel mit 273.000 Personen und den Revisionen der Vormonate um 85.000 nach oben deutlich über den Erwartungen aus. Die Arbeitslosenquote ging zudem auf 3,5% zurück, die Stundenlöhne stiegen um 0,3% M/M, die Wochenstunden auch. Die Daten spiegeln ein Bild eines sehr robusten US-Arbeitsmarktes wider. Das Haar in der Suppe: Angesichts des Coronavirus wird das so nicht bleiben! Die Job-Maschine in den USA wird ins Stocken geraten – wie stark hängt von der Aggressivität des Virus und der nötig werdenden Maßnahmen ab. Kurzzeitig wird die Geld- und Fiskalpolitik in den USA handeln müssen. Sollte das Schlimmste verhindert werden, könnte sich aber bei diesen niedrigen Zinsen eine veritable Erholung im 2. Halbjahr ergeben.

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