Raiffeisen: Barrick Gold, Bayer, Lufthansa und Porr im Blickpunkt
Deutschland stockte gestern eine 10-jährige Bundesanleihe mit Laufzeit August 2024 auf (DE0001102341). Das angestrebte Volumen von EUR 4 Mrd. Wurde dabei aber mit einer Zuteilung von EUR 3,26 Mrd. deutlich verfehlt. Die durchschnittliche Emissionsrendite lag bei 0,87 %. Italien auktionierte 6-monatige Schatzanweisungen und sammelte bei Anlegern EUR 6,5 Mrd. ein. Die Emissionsrendite lag mit 0,379 % deutlich über der bei der letzten vergleichbaren Auktion (0,232 %). Italien wird heute unter anderem eine 5- und eine 10-jährige Staatsanleihe aufstocken (IT0005030504 bzw. IT0005045270). Das in Summe angestrebte Volumen beider Anleihen liegt zwischen EUR 4 Mrd. und EUR 5,25 Mrd. Heute stehen sowohl in den USA als auch im Euroraum wichtige Konjunkturdaten an. In den USA wird die vorläufige Schätzung zum realen Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal bekannt gegeben. Wir rechnen mit einem annualisierten Anstieg um 3,3 % p.q., der die gute Verfassung der US Wirtschaft erneut untermauern sollte. In Deutschland wird die Schätzung zur Verbraucherpreisentwicklung im Oktober veröffentlicht. Zwar sind die Kraftstoffpreise im ablaufenden Monat spürbar gesunken, allerdings gab es im Oktober 2013 einen ähnlich starken Rückgang. Die Vorjahresrate dürfte daher trotz rückläufiger Kraftstoffpreise leicht gestiegen sein. Die Stellungnahme zur gestrigen FOMC Zinsentscheidung fiel weniger „taubenhaft“ aus als von den meisten Marktakteuren erwartet und bestätigte damit unsere Prognose. Die Unterauslastung des Arbeitsmarktes wird nicht mehr als signifikant betrachtet.
Aktienmärkte
Am gestrigen Handelstag verbuchten die wichtigsten US-Aktienindizes allesamt leichte Verluste. Im Mittelpunkt standen diesmal nicht so sehr Unternehmenszahlen, sondern die Sitzung der US-Notenbank Fed. Wie erwartet beendet diese im November ihr Anleihekaufprogramm. Zwar will die Notenbank die Leitzinsen für einen „erheblichen Zeitraum“ auf dem aktuellen Rekordtief belassen, allerdings sieht sie nun keine „signifikante Unterauslastung“ auf dem Arbeitsmarkt mehr, wie noch beim letzten geldpolitischen Entscheid. Diese Ankündigung drückte ein wenig auf die Stimmung der Marktteilnehmer. Nachbörslich präsentierten Visa, Kraft Foods und Barrick Gold durchwegs gute Geschäftszahlen zum dritten Quartal. Der japanischen Aktienmarkt konnte sich den „schwächeren“ US-Vorgaben entziehen und so schloss der NIKKEI 225 im positiven Terrain. Eine wahre Flut an Quartalszahlen wurde heute Morgen in Europa vorbörslich präsentiert. Dabei verfehlte Linde nach außerplanmäßigen Abschreibungen die Marktschätzungen beim Gewinn vor Zinsen und Steuern deutlich und musste auch die Jahresprognose nach unten revidieren. Die Deutsche Lufthansa konnte zwar bei Gewinn und Umsatz die Erwartungen übertreffen, musste angesichts der sich abschwächenden Konjunktur die Gewinnaussicht für 2015 kürzen. Bayer hingegen erhöhte nach guten Zahlen seinen Jahresausblick. An den europäischen Börsenplätzen zeichnet sich nach aktuellen Futures-Indikationen ein leicht positiver Handelsbeginn ab.
Credit-Märkte
Die Credit-Märkte haben gestern gelassen auf die Ankündigung der Fed die Anleihenkäufe zu beenden reagiert, wobei am Kassamarkt kaum Bewegung zu beobachten war. Die Porr AG hat in einer außerordentlichen Hauptversammlung die Abspaltung der Immobiliensparte (PIAG AG) beschlossen. Alle nicht betriebsnotwendigen Immobilien und die damit verbundenen Verbindlichkeiten werden in der PIAG übernommen, womit die Porr laut Vorstand am Jahresende (netto) schuldenfrei sein wird. Die tschechische Raiffeisentochter Raiffenbank A.S. Hat gestern einen Covered Bond (EUR 250 Mio., 5J, A2) zu MS+32 BP platziert. Der Covered Bond der Nordea (EUR 1 Mrd., 10J, Aaa) wurde zu MS+1 BP emittiert. Daneben hat die Credito Emiliano eine Covered Bond Emission angekündigt. Die Emission der EUR 500 Mio. Nestle Anleihe (7J, Aa2/AA) deutet unserer Einschätzung nach auf einen hohen Risikoappetit am Primärmarkt hin. So fiel das finale Pricing mit Mid-Swap +13 BP ungewöhnlich weit u nter ersten Spreadindikation von Mid-Swap +20/25 BP aus.
Zentral- und Osteuropa
- Aufgrund der anhaltend starken Abwertung des russischen Rubel erwarten die Anleger gespannt die für Freitag angesetzte Sitzung des geldpolitischen Rates.
- Da OFZ-Renditen aufgrund der hartnäckigen Abwertung des russischen Rubels unsere Jahresendziele bereits leicht übertreffen, haben sich die Risiken für unsere Prognose deutlich erhöht.
- Die restriktiveren Aussagen der Fed dürften die CEE-Anleihemärkte unter Druck bringen.