National-Bank: Lebenszeichen von der deutschen Wirtschaft
Möglicherweise waren die schwachen Daten zur deutschen Industrieproduktion und zu den Auftragseingängen für den August tatsächlich überwiegend auf Effekte zurückzuführen, die sich nicht bereinigen ließen. Zumindest der jüngste Markit Einkaufsmanagerindex für das deutsche verarbeitende Gewerbe vermittelt dieses Bild. Zur Bestätigung sind jedoch noch ein paar weitere harte Daten notwendig. Das wäre allerdings ein Hoffnungsschimmer für die immer wieder kritisierte Entwicklung im Euroraum. Das würde am aktuellen schwachen Wirtschaftswachstum zwar nichts ändern. Es würde aber bedeuten, dass sich die konjunkturellen Perspektiven aufhellen. Dass sich die deutschen Konsumenten von dem ganzen Gerede über eine neue Krise im Euroraum nicht haben beeindrucken lassen, ist dagegen wenig wahrscheinlich. Dementsprechend dürfte das GfK-Konsumklima erneut rückläufig sein. Dennoch werden die Deutschen weiter konsumieren, vielleicht jedoch nicht ganz so stark, wie es sich der Einzelhandel erhofft hat.
Auf dem jüngsten EU-Gipfel wurde vor allem um Klimaziele gerungen. Am Rande waren sicher die Haushaltentwürfe der einzelnen Euroländer Thema. Die ersten Reaktionen der EU-Kommission sind den einzelnen Ländern bereits zugegangen. Während sich die Kommission mit Informationen bedeckt hält, ist die italienische Regierung in die Offensive gegangen und hat das Schreiben veröffentlicht. Es werden Nachbesserungen eingefordert. Man darf gespannt sein, wie Italien und mit großer Wahrscheinlichkeit auch Frankreich reagieren werden. Nächste Woche dürfte die EU-Kommission endgültig entscheiden, ob sie mit den dann vorliegenden Haushaltsplänen einverstanden ist oder ob Defizitverfahren eingeleitet bzw. verschärft werden. Sollten sich die betroffenen Länder nicht an die Vereinbarungen halten, hat die Kommission kaum eine andere Wahl, als hart zu bleiben. Ansonsten würde sie ihre Amtszeit als zahnloser Tiger beginnen. Einen kleinen Ausgleich könnte es für die Länder durch größere Anteile an dem von der Kommission vorgeschlagenen Investitionsfonds geben, wobei die Finanzierung desselben ungeklärt ist.
Neben der laufenden Berichtssaison werden die Marktakteure gebannt auf Sonntag 12 Uhr warten, da dann die offiziellen Ergebnisse des AQR veröffentlicht werden. Bis dahin wird es aber noch eine ganze Reihe von Spekulationen geben, welche Banken den Test nicht bestanden haben. Insgesamt werden die Investoren sehr zurückhaltend agieren. Die Vorgaben sprechen für eine gut behauptete Eröffnung des Bund Future. Im weiteren Tagesverlauf dürfte er sich zwischen 149,70 und 150,70 bewegen. Die Rendite der 10jährigen US-Treasuries sollte zwischen 2,15 und 2,33% schwanken.