mutares: „Großes Potential für zukünftige Exits“
Die Münchner Beteiligungsgesellschaft mutares hat sich dem Kapitalmarkt geöffnet. Nach der Erhöhung des Streubesitzes und dem Wechsel in den Entry Standard erlöste der Turnaround-Spezialist im zweiten Quartal im Rahmen einer Kapitalerhöhung 25 Millionen Euro. Mit höherer Transparenz und frischem Kapital wollen die Münchner ihre Wachstumsstory fortsetzen. Hauck + Aufhäuser bescheinigt der mutares-Aktie ein Kurspotenzial von knapp 100 Prozent. Die Redaktion von www.4investors.de traf Axel Geuer, Gründer und Vorstand von mutares, zum Exklusivinterview.
www.4investors.de: Die mutares AG konnte ihre Umsatzerlöse im ersten Halbjahr 2014 mehr als verdoppeln. Was steckt hinter diesem starken Wachstum?
Geuer: Auch in 2014 setzen wir unseren Rekordkurs fort. Im Vergleich zum Vorjahr konnten wir unsere Umsatzerlöse zum Halbjahr um 111 Prozent steigern. Diese erfreuliche Entwicklung verdanken wir unserem starken organischen Wachstum, der Vollkonsolidierung der STS Acoustics und der Akquisition der PIXmania Gruppe. Auch unser Ergebnis konnten wir deutlich steigern. Das EBITDA liegt im Konzern um 55 Prozent höher als im Vorjahreszeitraum. Insgesamt stellt uns diese Entwicklung sehr zufrieden.
www.4investors.de: Wie sieht ihre Prognose für den weiteren Verlauf in 2014 aus?
Geuer: Wir rechnen mit einem Umsatz von über 650 Millionen Euro. Auch bei der Entwicklung des operativen Ergebnisses wollen wir weiter Gas geben. Auf der Transaktionsseite sehen wir eine prall gefüllte Pipeline für potentielle Akquisitionen. Das Highlight wäre natürlich ein weiterer großer Exit.
www.4investors.de: Wie viele Akquisitionen planen sie bis Jahresende? Können sie schon näheres zu den Übernahmezielen sagen?
Geuer: Zum Jahreswechsel 2011/12 haben wir nahezu vier Akquisitionen zeitgleich getätigt. Auch in den kommenden Monaten sehe ich eine hohe Dynamik in unseren Akquisitionsaktivitäten. Auf Basis der derzeitigen Pipeline rechnen wir mit zwei Akquisitionen bis Jahresende. Unsere Targets kommen aktuell sowohl aus dem Consumer- als auch aus dem Industrial-Goods-Segment. Wir sehen interessante Übernahmekandidaten in Deutschland wie auch im europäischen Ausland. Bei allen Situationen handelt es sich um carve-outs von Aktivitäten größerer Konzerne. Dabei besteht immer deutlicher Restrukturierungsbedarf. Somit bleiben wir unserer strategischen Ausrichtung weiterhin treu.
www.4investors.de: Sie haben einen großen potentiellen Exit in nächster Zukunft angesprochen. Um welches Portfolio-Unternehmen handelt es sich? Mit welchen Exit-Erlösen rechnen sie?
Geuer: Zu unseren ertragsstärksten Unternehmen zählt die EUPEC Group, ein französischer Hersteller von Pipeline-Beschichtungen für die Öl- und Gasindustrie. Ein potentieller Exit-Erlös könnte in der Größenordnung des Verkaufs der HIB Gruppe, den wir im letzten Jahr abgeschlossen haben, liegen.
www.4investors.de: Durch den Verkauf der HIB Gruppe konnten sie an ihre Aktionäre für das Geschäftsjahr 2013 eine Dividende von 10 Euro je Aktie ausschütten. Dies entsprach zum Zeitpunkt der Ausschüttung einer Dividendenrendite von gut 10 Prozent. Können sie uns etwas zu ihrer zukünftigen Dividendenpolitik sagen?
Geuer: Unsere Aktionäre haben für das Geschäftsjahr 2013 neben einer Basisdividende in Höhe von 0,85 Euro zusätzlich eine Bonusdividende von 9,15 Euro je Aktie erhalten. Mit der hohen Bonusdividende wollten wir unsere Aktionäre am herausragenden Erfolg des Verkaufs der HIB-Gruppe beteiligen und ihnen für ihr Vertrauen danken. Auch in Zukunft planen wir, unsere Aktionäre an erfolgreichen Exits teilhaben zu lassen. Wir wollen bis zu 80 Prozent der Einnahmen aus Unternehmensverkäufen als Bonusdividende ausschütten.
www.4investors.de: Welche weiteren Beteiligungen in ihrem bestehenden Portfolio sehen sie aktuell bzw. in wenigen Monaten als exitreif an?
Geuer: Wir haben neben EUPEC einige weitere Unternehmen mit einer sehr erfreulichen Entwicklung im Portfolio. Besonders zu erwähnen ist zum Beispiel die GeesinkNorba Gruppe. Nach einer zweijährigen Restrukturierung und der Rückkehr zur Profitabilität befindet sich das Unternehmen jetzt auf einem Wachstumspfad und zählt wieder zu den Top3-Herstellern von Müllfahrzeugen in Europa. Für GeesinkNorba erhalten wir zahlreiche Anfragen von interessierten Investoren.
www.4investors.de: Gibt es neben der GeesinkNorba Gruppe weitere vielversprechende Beteiligungen?
Geuer: Auch unsere beiden Automobilzulieferunternehmen Elastomer Solutions Group und STS Acoustics profitieren von einer sehr guten Marktentwicklung. Beide zählen zu den Marktführern in ihrem Bereich und zeichnen sich durch hochqualitative Produkte und sehr wettbewerbsfähige Produktionsprozesse aus. Alles in allem sehen wir ein großes Potential für zukünftige Exits.
www.4investors.de: Die im zweiten Quartal 2014 erfolgreich platzierte Kapitalerhöhung brachte ihnen einen Bruttoerlös von knapp 25 Millionen Euro. Wie wollen sie die Gelder einsetzen?
Geuer: Es hat uns gefreut, dass das Interesse an unserer Kapitalerhöhung so hoch war. Wir konnten große nationale und internationale Investoren an Bord holen, die an unsere Fähigkeit glauben, nachhaltige Werte zu schaffen. Die Mittel aus der Kapitalerhöhung sollen dem weiteren Wachstum der mutares dienen. Wir werden auch gezielt in unser Portfolio investieren, um profitables Wachstum zu beschleunigen.
www.4investors.de: Lassen sie uns über ihre Zukunftsvision sprechen: Wo sehen sie die mutares in drei bis fünf Jahren?
Geuer: Die Akquisition von PIXmania mit einem Umsatz im Bereich von 300 Millionen Euro war ein Meilenstein für mutares. Wir wollen uns von nun an auf größere Übernahmen konzentrieren, um den Hebel unseres Know-hows und unserer Managementkapazität besser nutzen zu können. Unser Portfolio planen wir daher mittelfristig mit circa 15 Beteiligungen in Richtung eines konsolidierten Umsatzes von 1,8 Milliarden Euro zu entwickeln.
www.4investors.de: Nennen sie uns bitte drei Gründe, warum Anleger jetzt in die mutares investieren sollten?
Geuer: Zum einen bietet unser Geschäftsmodell grundsätzlich ein enormes Wertsteigerungspotential. Eine erfolgreiche Restrukturierung erfordert ein sehr umfassendes strategisches und gleichzeitig operatives Management und ist damit höchst anspruchsvoll. Dass wir diese Ansprüche erfüllen, haben wir bereits bewiesen. Sowohl im Transaktionsgeschäft als auch in der Restrukturierung besitzt mutares die nötigen Fähigkeiten, um eine nachhaltige Wertsteigerung zu erzielen. Zum anderen wollen wir unsere Aktionäre mit unserer Dividendenpolitik an unserem Erfolg nachhaltig teilhaben lassen. Die Analysten von Hauck + Aufhäuser sehen zudem beim aktuellen Börsenwert von rund 175 Millionen Euro ein deutliches Kurssteigerungspotenzial und empfehlen unsere Aktie zum Kauf. Die niedrige Bewertung der Aktie, die Chance auf eine sehr hohe Dividendenrendite und das geringe Risiko sprechen für ein Investment in die mutares.
Hinweis auf Interessenskonflikt(e): Der / die Autor(in) oder andere Personen aus der 4investors-Redaktion halten unmittelbar Positionen in Finanzinstrumenten / Derivate auf Finanzinstrumente von Unternehmen, die in diesem Beitrag thematisiert werden und deren Kurse durch die Berichterstattung beeinflusst werden könnten: Mutares.