Fed startet Wertpapierverkauf und bleibt hawkish - Nord LB Kolumne

Bild und Copyright: Logra / shutterstock.com.

Bild und Copyright: Logra / shutterstock.com.

Nachricht vom 21.09.2017 21.09.2017 (www.4investors.de) - Die Federal Reserve hatte es kommunikativ gut vorbereitet und lieferte nun entsprechend. Auf der gestrigen Notenbanksitzung wurde erwartungsgemäß der Einstieg in den Ausstieg verkündet: QE (Quantitative Easing) wird über QT (Quantitative Tightening) rückabgewickelt. Wie bereits im Juni angekündigt, sieht der Plan zur Reduzierung der Bilanzsumme vor, zunächst Wertpapiere im Umfang von monatlich USD 10 Mrd. Wertpapiere zu veräußern (Immobilienanleihen: USD 4 Mrd., Treasuries: USD 6 Mrd.). Quartalsweise wird dieses Programm um USD 10 Mrd. aufgestockt werden, bis zu einer monatlichen Summe von USD 50 Mrd. Der Start der Wertpapierverkäufe ist für Oktober vorgesehen.

Historisch gesehen ist der Schritt ein tatsächlich bedeutendes Ereignis, da die Federal Reserve die erste Notenbank ist, die ein Quantitative Tightening in der Praxis umsetzt. Insofern wird dieses Vorgehen besonders von anderen Notenbanken und den Marktteilnehmern genau analysiert.

Wie ebenfalls erwartet wurde die Fed Funds Target Rate unverändert bei 1,25% belassen. Im FOMC-Statement wurde darauf verwiesen, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen der Hurrikans temporär seien, ansonsten gab es keine Anpassungen. Die Entscheidungen waren einstimmig.

Die diesmal besonders im Fokus stehenden Zinsprojektionen fielen etwas hawkisher aus als vom Markt erwartet: Die klare Mehrheit der FOMC-Gremiumsmitglieder plädiert für eine weitere Leitzinsanhebung in 2017. Es blieb sogar bei den Mehrheitsverhältnissen aus dem Juni: Unverändert sprachen sich „nur“ vier der 16 Gremiumsmitgliedern für ein Abwarten, zwölf für einen Hike im Dezember aus. Dieser werde zwar nur bei fortgesetztem Wachstum durchgeführt, dennoch ist die Eindeutigkeit bei den Zinsprojektionen als klar hawkishes Signal aufzufassen.

Für 2018 werden von den Notenbankern weiterhin drei Zinsanhebungen gesehen, das langfristige Niveau der Fed Funds Target Rate aber eher bei 2,75% statt zuletzt bei 3,00% lokalisiert. Das erwartete BIP-Wachstum für 2017 wurde leicht auf 2,4% erhöht, die erwartete Inflation gesenkt.

Auf der anschließenden Pressekonferenz hielt sich Notenbankchefin Janet Yellen gewohnt bedeckt. Sie rätselte etwas darüber, dass die Inflation so niedrig sei, verwies aber auf den engen Arbeitsmarkt, der früher oder später für Lohndruck sorgen sollte. Es schien, dass sie einer zweiten Amtsperiode nicht ganz abgeneigt ist – sollte sich Trump für sie entscheiden.

Insbesondere die unveränderte Eindeutigkeit, mit der die Mehrheit im FOMC einen weiteren Zinsschritt noch in 2017 sieht, sorgte für Kursreaktionen an den Kapitalmärkten: So zogen die Renditen von US-Treasuries an, der US-Dollar wertete auf und die Aktienmärkte tauchten kurz ab.

Unser wahrscheinlichstes Basisszenario bleibt unverändert eine dritte Zinsanhebung im Dezember. Für 2018 erwarten wir zwei moderate Rate Hikes.

Fazit: Die Federal Reserve hat wie erwartet den Beginn der Wertpapierverkäufe verkündet. Im Oktober soll mit dem Quantitative Tightening begonnen werden. Der im Juni bekannt gegebene Plan zur Reduzierung der Bilanzsumme wird nun umgesetzt. Die Fed ist mit diesem Schritt die erste Notenbank, der möglicherweise andere in den kommenden Jahren folgen werden. Diese geldpolitische Maßnahme ist wenig überraschend. Der Leitzins blieb unverändert. Bei den Projektionen fiel auf, dass die große Mehrheit der Notenbanker eine weitere Zinsanhebung noch im Dezember voraussieht – sofern die Konjunktur läuft. Dies ist als hawkish zu interpretieren. Es entspricht unserem Basisszenario. Die Renditen der US-Staatsanleihen zogen genauso an wie der US-Dollar, die US-Aktienmärkte reagierten nur kurzzeitig mit Abschlägen.


Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Nord LB. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!

PfeilbuttonQSC will an der Börse und bei Kunden in die Offensive - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonSTARAMBA SE: „Das Potenzial für STARAMBA.spaces ist riesig“ - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonAnleihe-Emission von Euges: „Wollen eine Vertrauensgrundlage aufbauen“ - Exklusiv-Interview!
PfeilbuttonBitcoins, Tulpen und die Lust auf schnelles Geld
PfeilbuttonNanogate: „Nächster Wachstumssprung“ - Exklusiv-Interview mit Ralf Zastrau




Aktie: Dollar
WKN: 965275
ISIN: EU0009652759
Branche: Währung der USA - Wechselkurs Euro/US-Dollar

News und Informationen zur Dollar Aktie

comments powered by Disqus

+++ Exklusive Interviews und Analysen - gratis in Ihre Mailbox! +++

Tragen Sie sich jetzt für unseren kostenlosen 4investors Newsletter ein.


Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner!

Der 4investors Newsletter erscheint unregelmäßig, i.d.R. 2 bis 6 Mal pro Monat. Wir geben ihre Mailadresse an keinen Dritten weiter! Sie können den kostenlosen 4investors Newsletter jederzeit problemlos wieder abbestellen.




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

15.12.2017 - co.don: Konzernchef Hessel geht
15.12.2017 - Steinhoff versilbert PSG-Anteile - Aktie fällt
15.12.2017 - innogy Aktie: So unterschiedlich können Reaktionen ausfallen
15.12.2017 - CropEnergies: Aktie der Südzucker-Tochter unter Druck - Quartalszahlen
15.12.2017 - mic AG: Kapitalerhöhung über Börsenkurs!
15.12.2017 - Siemens verstärkt Aktivitäten im Bereich Digitalisierung
15.12.2017 - Hönle erreicht die Prognosen
15.12.2017 - Steinhoff Aktie - abseits aller News: Darauf müssen Trader achten!
15.12.2017 - mic Aktie: Der Aufwärtstrend bleibt intakt
15.12.2017 - Nordex Aktie: Gut aufpassen!


Chartanalysen

15.12.2017 - Steinhoff Aktie - abseits aller News: Darauf müssen Trader achten!
15.12.2017 - mic Aktie: Der Aufwärtstrend bleibt intakt
14.12.2017 - Aurelius Aktie: Die Trendentscheidung naht!
14.12.2017 - Dialog Semiconductor Aktie: Hartes Ringen um den Trend
14.12.2017 - Nordex Aktie: Steht hier der Ausbruch nach oben an?
14.12.2017 - Aixtron Aktie: Die Chancen steigen!
14.12.2017 - Softing Aktie: Starkes Kaufsignal voraus?
13.12.2017 - Commerzbank Aktie: Wird das doch noch eine Zitterpartie?
12.12.2017 - Tesla Aktie: Die große Chance?
12.12.2017 - Evotec Aktie: Richtig starke Signale für die Bullen!


Analystenschätzungen

15.12.2017 - SFC Energy: Kursziel für die Aktie massiv erhöht!
15.12.2017 - Aurubis: Neue Analystenstimmen zur Aktie
15.12.2017 - Commerzbank Aktie: Trotz Verkaufsempfehlung Ausbruch bestätigt
15.12.2017 - Wirecard Aktie: Immer noch Aufwärtspotenzial
15.12.2017 - Deutsche Bank Aktie: Neues Kursziel!
15.12.2017 - Hapag-Lloyd: Rating-Ausblick erhöht
14.12.2017 - RWE Aktie: Übertriebene Verluste nach der innogy-Gewinnwarnung?
14.12.2017 - Siemens: Top-Aktie für das kommende Jahr?
14.12.2017 - mutares Aktie: Positive Neuigkeiten
14.12.2017 - Aixtron: Profitiert der Konzern von Apple und Finisar?


Kolumnen

15.12.2017 - EZB gibt sich skeptisch hinsichtlich eines „selbsttragenden Preisauftriebs” - Commerzbank Kolumne
15.12.2017 - Volkswagen Aktie: Top-Bildung möglich - UBS Kolumne
15.12.2017 - DAX: Hohe Volatilität vor Verfallstag - UBS Kolumne
14.12.2017 - Mario Draghi zeigt sich entspannt - VP Bank Kolumne
14.12.2017 - US-Steuerreform: Impulse für mehr Wachstum in 2018 - Nord LB Kolumne
14.12.2017 - Konflikte um den geldpolitischen Kurs in Europa dürften sich weiter verschärfen - National-Bank
14.12.2017 - Fed strafft weiter, weitere Anhebungen im kommenden Jahr wahrscheinlich - Commerzbank Kolumne
14.12.2017 - Siemens Aktie: Bodenbildung möglich - UBS Kolumne
14.12.2017 - DAX: Spannung nach der Zinsentscheidung der Fed - UBS Kolumne
14.12.2017 - Janet Yellen schmeißt zum Abschied noch eine letzte Runde - VP Bank Kolumne

Werbung

All Right Reserved by minimalthemes - ©2014 Stoffels & Barck GbR