Aktien: Sorglosigkeit unter Marktteilnehmern - Weberbank-Kolumne

Nachricht vom 07.07.2017 07.07.2017 (www.4investors.de) - Zur Jahresmitte stehen die Zeichen nach wie vor auf Wachstum. So dürfte nach aktuellen Schätzungen die US-Wirtschaft in diesem Jahr um etwas über zwei Prozent und die Eurozone leicht unter zwei Prozent wachsen. Deutlich höheres Wirtschaftswachstum ist, wie in den Vorjahren auch, in den Schwellenländern zu erwarten. Allerdings lohnt es sich, etwas genauer hinzuschauen. Die beiden größten Sorgenkinder der vergangenen Jahre – Russland und Brasilien – sollten zum Beispiel wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren können, während in China und Indien gewohnt hohe Wachstumsraten im mittleren einstelligen Bereich zu erwarten sind. Innerhalb Europas lohnt es sich, auch einen Blick auf die osteuropäischen Nachbarn zu werfen, die im Sog der Wirtschaftserholung in Westeuropa Wachstumsraten von zum Teil über drei Prozent aufweisen. Die restriktivere Geldpolitik der US-Notenbank und der damit recht starke US-Dollar stellen klassischerweise allerdings ein Risiko für einige Schwellenländer dar, vor allem, wenn sie aufgrund eines Leistungsbilanzdefizites auf Dollar-Finanzierungen angewiesen sind. Man kann aber mittlerweile konstatieren, dass viele Schwellenländer ihre Leistungsbilanzdefizite abgebaut und Währungsreserven aufgebaut haben. Die Europäische Zentralbank (EZB) ist in diesem Jahr noch weit davon entfernt, die Zinsen anzuheben. Allerdings mehren sich die Aussagen und Anzeichen, dass bereits zum Jahreswechsel ein Ausstieg aus dem Anleihenkaufprogramm begonnen wird. Den durch die jüngsten Aussagen Mario Draghis begonnenen Renditeanstieg und den zwischenzeitlichen Höhenflug des Euros halten wir allerdings für verfrüht und übertrieben. Der EZB-Chef äußerte sich bei einer Notenbankkonferenz im portugiesischen Sintra optimistisch zu Konjunktur und Inflation und sprach über eine „Normalisierung der Leitzinsen“. Marktteilnehmer werteten die Aussagen vermutlich stärker, als es von der EZB beabsichtigt wurde.

Renten: Renditeanstieg bietet Einstiegschancen


Die Rentenmärkte, insbesondere Staatsanleihen, verloren daraufhin. Die wieder etwas höheren Renditeniveaus können aber durchaus auch zum Kauf etwas länger laufender Anleihen genutzt werden. Die Erfahrungen aus dem Jahr 2013, als erste Gerüchte über ein Tapering der US-Notenbank aufkamen, zeigen, dass die Rendite 10-jähriger US-Anleihen nur anfänglich stieg. Als im Dezember des Jahres zum Ende der Amtszeit des damaligen Notenbank-Chefs Bernanke tatsächlich die Reduzierung der Anleihekäufe beschlossen wurde, fiel die Rendite von US-Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten sogar, und die Kurse stiegen. Anleihen mit kurzer Laufzeit hingegen mussten sukzessive Renditeanstiege hinnehmen. Rentenpapiere mit variablem Kupon können bei steigenden Zinsen eine Lösung sein, weswegen wir schon seit einiger Zeit einen Teil der Rentendepots in diese Papiere investieren. Da die EZB auch Unternehmensanleihen erwirbt, sehen wir hier das bessere Chancen-/Risikoverhältnis als bei Staatsanleihen. Die fundamentale Stärke vieler Unternehmen und die sich bessernde Konjunktur untermauern diese Ansicht. Ähnliches gilt für Schwellenländeranleihen. Die generell höheren Renditeniveaus werden von einer Wirtschaftserholung und besseren Kreditwürdigkeiten flankiert und machen sie so zu einer guten Beimischung in Rentendepots. Wir bevorzugen die Region Asien und Strategien mit eher kürzeren Laufzeiten.

Der Blick auf die Volatilität, also die Schwankung an den Aktienmärkten lässt einen glauben, dass das Sommerloch schon eingesetzt hat. Die entsprechenden Indizes, die die Volatilitäten abbilden, rangieren seit geraumer Zeit auf historisch niedrigen Niveaus. Damit signalisieren sie ein hohes Maß an Sorglosigkeit unter den Marktteilnehmern. Da die Kurssteigerungen der vergangenen Monate gerade in Europa mit entsprechenden Umsatz- und Gewinnsteigerungen der Unternehmen einhergehen, sehen wir in der Unbekümmertheit noch keinen Grund zur erhöhten Vorsicht. Während vor allem die US-Aktien schon sehr hoch bewertet sind, sind größere Chancen in strategischen Schwellenländerinvestitionen zu sehen. Wie bereits beschrieben, erwarten wir in diesem Jahr in vielen Ländern höhere Wachstumsraten und seitens der Unternehmen auch Gewinnsteigerungen. Interessant bleibt Asien, v.a. Indien, und auch Osteuropa. Dabei sind die Bewertungen noch nicht so hoch. Eine Einbahnstraße ist der Aktienmarkt bekanntlich aber nicht. Daher sollte den Anlegern trotz der aktuellen Sorglosigkeit und den guten Argumenten für steigende Kurse immer im Hinterkopf bleiben, dass es manchmal nur einen kleinen Auslöser braucht, um eine größere Kurskorrektur auszulösen. Mögliche Gefahren gibt es mit den Brexitverhandlungen, den geopolitischen Risiken sowie den restriktiveren Zentralbanken genug.

Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Weberbank. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!


PfeilbuttonQSC will an der Börse und bei Kunden in die Offensive - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonSTARAMBA SE: „Das Potenzial für STARAMBA.spaces ist riesig“ - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonAnleihe-Emission von Euges: „Wollen eine Vertrauensgrundlage aufbauen“ - Exklusiv-Interview!
PfeilbuttonBitcoins, Tulpen und die Lust auf schnelles Geld
PfeilbuttonNanogate: „Nächster Wachstumssprung“ - Exklusiv-Interview mit Ralf Zastrau




Aktie: DAX
WKN: 846900
ISIN: DE0008469008
Branche: Deutscher Aktien Index
comments powered by Disqus

+++ Exklusive Interviews und Analysen - gratis in Ihre Mailbox! +++

Tragen Sie sich jetzt für unseren kostenlosen 4investors Newsletter ein.


Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner!

Der 4investors Newsletter erscheint unregelmäßig, i.d.R. 2 bis 6 Mal pro Monat. Wir geben ihre Mailadresse an keinen Dritten weiter! Sie können den kostenlosen 4investors Newsletter jederzeit problemlos wieder abbestellen.




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

13.12.2017 - Steinhoff: Der Druck auf den Konzern wächst
13.12.2017 - Süss Microtec: Auftragslage besser als erwartet
13.12.2017 - CompuGroup Medical: Gewinnwarnung für 2017
13.12.2017 - Deutsche Rohstoff: Deutlicher Förderanstieg bei Salt Creek
13.12.2017 - artec technologies meldet Neukunden für Cloud-Dienst
13.12.2017 - Steinhoff: Großaktionär kritisiert Unternehmen heftig
13.12.2017 - innogy Aktie stürzt ab - was ist hier los?
13.12.2017 - Phoenix Solar: Insolvenz angemeldet
13.12.2017 - Ferratum: Kooperation mit Thomas Cook - Aktie deutlich im Plus
13.12.2017 - Lufthansa: Die Übernahme ist geplatzt


Chartanalysen

13.12.2017 - Commerzbank Aktie: Wird das doch noch eine Zitterpartie?
12.12.2017 - Tesla Aktie: Die große Chance?
12.12.2017 - Evotec Aktie: Richtig starke Signale für die Bullen!
12.12.2017 - Staramba Aktie: Kaufsignale winken!
12.12.2017 - Viscom Aktie: Ausbruch in Richtung Allzeithoch voraus?
11.12.2017 - Commerzbank Aktie: Das sieht sehr gut aus, aber…
11.12.2017 - Steinhoff Aktie: Ein paar Daten für Trader
11.12.2017 - Evotec Aktie: Steht der Ausbruch bevor? Aktuelle News!
11.12.2017 - Dialog Semiconductor Aktie: Crash vorbei?
08.12.2017 - Zeal Network Aktie: Trendwende nach der Baisse in Sicht?


Analystenschätzungen

13.12.2017 - ProSiebenSat.1 Aktie: Neue Kaufempfehlung
13.12.2017 - Commerzbank und Deutsche Bank: Daumen runter für die Bankaktien
13.12.2017 - Dialog Semiconductor Aktie: Anleger gehen im Fall Apple vom „worst case” aus
13.12.2017 - FinTech Group: Aktie bekommt Kaufempfehlung
13.12.2017 - Deutsche Bank Aktie: Kaufempfehlung und Kaufsignal?
13.12.2017 - Wirecard Aktie: Das sagen Experten zum neuen Ausblick
12.12.2017 - E.On Aktie: Dreht der Trend jetzt nach oben?
12.12.2017 - Morphosys Aktie: Bildet sich hier ein Top?
12.12.2017 - SGL Carbon Aktie massiv im Plus: Was ist hier los?
12.12.2017 - ProSiebenSat.1 Aktie: besonders attraktives Profil


Kolumnen

13.12.2017 - Euro Stoxx 50: Siebzehn Jahr – Sprödes Haar - Donner & Reuschel Kolumne
13.12.2017 - FOMC-Zinsentscheid im Fokus der Märkte - National-Bank Kolumne
13.12.2017 - Schwellenländerbörsen erzielen im November 2017 eine Underperformance - Commerzbank Kolumne
13.12.2017 - DAX: Widerstand versperrt Weg nach oben - UBS Kolumne
13.12.2017 - SAP Aktie: Nächster Anlauf auf 100,00-Euro-Marke könnte bevorstehen - UBS Kolumne
13.12.2017 - Zinsen „rauf“ - Steuerreform stockt - Donner & Reuschel Kolumne
12.12.2017 - Finanzmarktexperten blicken optimistisch ins Jahr 2018 - Nord LB Kolumne
12.12.2017 - Platin zu Gold – eine Preislücke, die geschlossen wird? - Commerzbank Kolumne
12.12.2017 - Deutsche Bank Aktie: Neues Jahreshoch noch möglich - UBS Kolumne
12.12.2017 - DAX: Rückfall in die Trading-Range - UBS Kolumne

Werbung

All Right Reserved by minimalthemes - ©2014 Stoffels & Barck GbR