Aktien: Steigende Verunsicherung - Weberbank-Kolumne

Nachricht vom 21.04.2017 21.04.2017 (www.4investors.de) - Die Zeichen stehen in den USA, Europa, aber auch in anderen Teilen der Welt weiter auf Wachstum. Die USA befinden sich sogar schon im achten Wachstumsjahr in Folge. Daran ändert auch nicht, dass der eine oder andere Frühindikator zuletzt leichte Schwächeanzeichen zeigte. Zum Beispiel ergab die viel beachtete Umfrage unter Einkaufmanagern im verarbeitenden Gewerbe (ISM-Index) im März einen Wert von 57,2 nach zuvor 57,7. Nachdem dieser Index sechs Monate nacheinander angestiegen ist und ein sehr optimistisches Niveau erreicht hat, ist dieser leichte Rückgang keinesfalls als Vorbote einer Wachstumsverlangsamung zu werten. Er deutet immer noch auf eine hohe Dynamik hin. Der Sub-Index für die Lage am Arbeitsmarkt – ein Indikator, von dem man nicht mehr so häufig in der Zeitung liest – stieg hingegen deutlich auf ein neues 6-Jahres-Hoch. In der Tat ist die Arbeitslosigkeit in den USA weiter gefallen und mit 4,5 Prozent äußerst gering, so dass einige Volkswirte bereits von Vollbeschäftigung sprechen. In Europa befinden wir uns nach den Rezessionsjahren 2012 und 2013 erst im vierten Wachstumsjahr. Hierzulande sehen wir aktuell das höhere Aufholpotential, denn von Vollbeschäftigung sind wir – gerade in Südeuropa – noch weit entfernt. Die Arbeitslosigkeit fällt aber erfreulicherweise kontinuierlich. Gleichzeitig bleiben die Frühindikatoren auf expansiven, fast schon euphorischen Niveaus.

Und dennoch will in den letzten Wochen an den Kapitalmärkten keine richtige Freude mehr aufkommen. Da sind zum einem die geopolitischen Sorgen nach den jüngsten US-Militärschlägen in Syrien und Afghanistan, aber auch zunehmende Spannungen auf der koreanischen Halbinsel. Zum anderen verfliegt – vor allem in den USA – die erste Euphorie um Donald Trump. Die Börsenhausse nach seiner Wahl war ja ein Phänomen, das bereits im letzten Jahr zu ungläubigem Augenreiben führte. Aber nach mehreren innenpolitischen Rückschlägen drängt sich nun tatsächlich die Frage auf: Wird dieser Präsident in absehbarer Zeit wirklich noch wirtschaftsfreundliche und -fördernde Maßnahmen auf den Weg bringen können? Man darf an dieser Stelle Zweifel haben. Der Heilsbringer Trump ist zu einem Unsicherheitsfaktor geworden. Hierzu passen auch die ständigen Richtungswechsel seiner außenpolitischen Meinungen, zum Beispiel in Bezug auf China.

Unsicherheiten kommen an der Börse nicht gut an, so dass die US-Leitindizes seit einigen Wochen ihren Aufwärtsschwung verloren haben. Auch in Europa lässt das positive Momentum nach, wobei die anstehende Präsidentenwahl in Frankreich eine wichtige Rolle spielt. Prognosen sind bekanntlich unsicher, und alles scheint mittlerweile möglich, im ungünstigsten Fall sogar eine Stichwahl zwischen der Rechtsradikalen Le Pen und dem Linksradikalen Mélenchon. Beide sind erklärte Europagegner, könnten aber im Falle eines Wahlsieges nicht einfach aus der EU oder dem Euro austreten. Wahrscheinlicher wäre dann ein umfassendes Neuverhandeln der europäischen Verträge. Die leichten Kursrückgänge der letzten Wochen stellen aus unserer Sicht noch keinen Grund zu größerer Besorgnis dar und könnten sogar für strategische Käufe europäischer Aktien genutzt werden. Den Wahlausgang erst einmal abzuwarten, erscheint aber ratsam. Da europäische Aktien günstiger bewertet sind als amerikanische, sehen wir hierzulande größeres Aufholpotential. Die fundamentalen Rahmendaten sind nämlich ansonsten gut. Parallel zu der bereits erwähnten Wirtschaftsentwicklung erholt sich aktuell auch die Gewinnentwicklung der Unternehmen, insbesondere auch in den südeuropäischen Ländern.

Die Rentenmärkte bewegten sich in diesem Jahr hin und her, seit gut einem Monat fällt aber die Rendite von als sicher geltenden deutschen Staatsanleihen. Papiere mit 10-jähriger Laufzeit rentieren zum Beispiel bei ungefähr 0,2 Prozent. Gleichzeitig stieg die Risikoprämie französischer Staatsanleihen, aber auch die italienischer und spanischer Papiere an. Diese Entwicklungen sind ebenfalls Ausdruck steigender Sorge, dass Frankreich bald von einem Europagegner regiert werden könnte. Sie bergen aber auch Chancen, das höhere Renditeniveau in zum Beispiel Frankreich für den Aufbau einer kleineren langlaufenden Position zu nutzen. Übergeordnet bleiben die europäischen Anleihenmärkte durch die Geldpolitik und das Kaufprogramm der EZB auf einem unnatürlich niedrigen Niveau. Wir gehen zusätzlich davon aus, dass die Inflationserwartungen aufgrund stagnierender Rohstoffpreise in den kommenden Monaten tendenziell rückläufig sein werden und somit ebenso die Rentenmärkte unterstützen sollten.


Disclaimer: Dieser Text ist eine Kolumne der Weberbank. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!


PfeilbuttonAURELIUS: „2017 wird das beste Jahr in unserer Unternehmensgeschichte” - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonHanseYachts: „Unser Verkaufsapparat läuft inzwischen wie eine geölte Maschine“ - Exklusiv-Interview
PfeilbuttonNOXXON Pharma: DEWB-Beteiligung steht vor wichtigen Meilensteinen - Exklusiv-Interview




Aktie: DAX
WKN: 846900
ISIN: DE0008469008
Branche: Deutscher Aktien Index
comments powered by Disqus

+++ Exklusive Interviews und Analysen - gratis in Ihre Mailbox! +++

Tragen Sie sich jetzt für unseren kostenlosen 4investors Newsletter ein.


Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner!

Der 4investors Newsletter erscheint unregelmäßig, i.d.R. 2 bis 6 Mal pro Monat. Wir geben ihre Mailadresse an keinen Dritten weiter! Sie können den kostenlosen 4investors Newsletter jederzeit problemlos wieder abbestellen.




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

20.10.2017 - Hypoport Aktie stürzt ab - Zahlen enttäuschen
20.10.2017 - Evotec Aktie rauscht in die Tiefe - Shortseller schuld?
20.10.2017 - Syzygy legt Quartalszahlen vor
20.10.2017 - curasan: Planungen für 2017 werden gesenkt
20.10.2017 - Auden trennt sich von Teilen der OptioPay-Beteiligung
20.10.2017 - Aroundtown schließt Kapitalerhöhung ab
20.10.2017 - Metro sieht Impulse unter anderem im Onlinegeschäft
20.10.2017 - Uniper will Kraftwerk im Sommer stilllegen
20.10.2017 - Nordex Aktie: Jetzt wird es richtig kritisch!
20.10.2017 - CR Capital Real Estate: Kapitalherabsetzung wird umgesetzt


Chartanalysen

20.10.2017 - MBB Aktie: Boden nach dem „Aumann-Schock” in Sicht?
20.10.2017 - E.On Aktie: Was passiert hier gerade?
20.10.2017 - Morphosys Aktie: Die Lage spitzt sich zu!
20.10.2017 - BYD und Geely: Beide Aktie bleiben absturzgefährdet, aber...
19.10.2017 - Evotec Aktie: Das war es dann wohl, oder?
19.10.2017 - BYD und Geely: Aktien unter Druck - das wird jetzt ganz eng für die Bullen!
19.10.2017 - Medigene Aktie: Aus der Traum?
19.10.2017 - Commerzbank Aktie: Alles steht auf des Messers Schneide!
18.10.2017 - Evotec Aktie: Das kann noch gefährlich werden
18.10.2017 - BYD Aktie: Heißer Poker zwischen Bullen und Bären


Analystenschätzungen

20.10.2017 - Allianz Aktie: Aufwärtsbewegung vor dem Ende?
20.10.2017 - MBB Aktie: Neues Kursziel
20.10.2017 - Aumann Aktie bekommt Kaufempfehlung
20.10.2017 - Kion: Reihenweise senken sich die Daumen
20.10.2017 - Commerzbank Aktie: Kursziel deutlich erhöht, aber…
20.10.2017 - Daimler Aktie: So sehen die Experten die Quartalszahlen
19.10.2017 - Aixtron Aktie: Das Aus für die Bullen?
19.10.2017 - Commerzbank Aktie: Das dürfte den Bullen gar nicht in den Kram passen
19.10.2017 - Bayer Aktie bekommt Kaufempfehlung
19.10.2017 - Puma Aktie: Neue Expertenstimmen


Kolumnen

20.10.2017 - China stellt die Weichen - Weberbank-Kolumne
20.10.2017 - Xi Jinping stärkt seine Macht und die Macht der Kommunistischen Partei - Commerzbank Kolumne
20.10.2017 - Haushaltsentwurf passiert den US-Senat - National-Bank
20.10.2017 - Daimler Aktie: Neuer Aufwärtstrend hat sich etabliert - UBS Kolumne
20.10.2017 - DAX: Die Volatilität zieht deutlich an - UBS Kolumne
19.10.2017 - US-Wohnungsmarkt ohne Anzeichen einer Überhitzung - Commerzbank Kolumne
19.10.2017 - Erklärt Katalonien heute Morgen endgültig die Unabhängigkeit? - National-Bank
19.10.2017 - China: Wachstum glänzt auf den ersten Blick – im Hintergrund gärt es - VP Bank Kolumne
19.10.2017 - Vonovia Aktie: Neues Allzeithoch bestätigt Aufwärtstrend - UBS Kolumne
19.10.2017 - DAX: Der Widerstand ist gebrochen - UBS Kolumne

Werbung

All Right Reserved by minimalthemes - ©2014 Stoffels & Barck GbR