Sind die Probleme in Italien wirklich abgehakt? - National-Bank Kolumne

Nachricht vom 06.12.2016 (www.4investors.de) - Die Reaktionen der Kapitalmärkte auf das Abstimmungsergebnis in Italien hinterließen den Eindruck einer verkehrten Welt. Die Zukunft des Euroraums droht trotz des vorerst verschobenen Rücktritts Matteo Renzis ein Stück unsicherer und instabiler zu werden. Das ist in Anbetracht der Krisen, die die Regionen in den vergangenen Jahren durchgemacht hat, zwar nichts Neues. Dieses mal geht es aber um das nach Wirtschaftsleistung drittgrößte Land und in absoluter Verschuldung gerechnet am höchsten verschuldete Land im Euroraum. Das Land ist zweifelsohne zu „groß“, um es zu retten. Die europäischen Partner können sich die Entwicklung nur von der Seitenlinie ansehen und ggf. gut gemeinte Ratschläge erteilen. Dennoch wurde gestern nicht nach Sicherheit gesucht. Mehr oder weniger alle Staatsanleihekurse gaben nach. Der Euro konnte gegen alle wichtigen Währungen zulegen, und die Aktienmärkte, abgesehen vom italienischen, legten deutlich zu. Es drängt sich der Verdacht auf, dass es zu einigen Shorteindeckungen am Devisen- und am Aktienmarkt gekommen sein muss. Schließlich sind die Probleme des Euroraums nicht kleiner, sondern größer geworden. Die Hoffnungen ruhen auf den Maßnahmen der EZB. Das vor einiger Zeit diskutierte Tapering ist erst einmal vom Tisch. Die Verlängerung des QE-Programms um mindestens sechs Monate bei unverändertem Volumen von 80 Mrd. Euro/Monat ist die Mindestforderung an die EZB. Die Messlatte liegt erneut hoch. Mario Draghi läuft das Risiko, die Investoren zu enttäuschen.

Gestern ging der Auftrag von ECOFin an den ESM, Griechenland erste Schuldenerleichterungen zu gewähren. Dabei geht es vor allem um die erneute Streckung von Verbindlichkeiten des Landes, was zu einer Reduzierung der Schuldenlast um 20 Prozentpunkte gemessen am BIP führen soll. Der IWF ist allerdings immer noch nicht am dritten Hilfspaket für Griechenland beteiligt, und gemäß Eurogruppenchef ist die entsprechende Entscheidung auch in diesem Jahr nicht mehr zu erwarten. Gerade die Länder, die die Zustimmung nur unter der Maßgabe einer IFW-Beteiligung erteilt haben, stehen allmählich vor Rechtfertigungsproblemen. Zentraler Streitpunkt bleibt die Schuldentragfähigkeit des Landes. Außerdem sieht es einmal mehr danach aus, als ob Griechenland vereinbarte Reformen nicht oder nicht vollständig umgesetzt hat.

Einige US-Notenbanker haben sich gestern zur künftigen Geldpolitik geäußert: Sie können sich durchaus vorstellen, dass der Leitzinspfand durch eine fiskalische Stimulierung in den USA steiler wird, als es bisher angenommen wird. Zugleich lehnen einige Vertreter die fiskalische Unterstützung der Wirtschaft nicht grundsätzlich ab. Sie unterstellen dabei jedoch, dass diese Maßnahmen gezielt zur Steigerung der Produktivität in den USA eingesetzt werden, so dass das Potenzialwachstum wieder höher wird. Zur US-Produktivität werden heute sowieso Daten für das dritte Quartal veröffentlicht. Die Lohnstückkosten sollen nur ganz leicht, die Produktivität umso stärker gestiegen sein. Außerdem sind die Auftragseingänge zu beachten. Schließlich gab es in den letzten Monaten aus dem verarbeitenden Gewerbe einige Lebenszeichen, was sich nun wieder bestätigen sollte. In Europa dürften insbesondere die Auftragseingänge für die deutsche Industrie von Bedeutung sein. Schließlich gab es hierzulande einige Schwächesignale.

Die Investoren werden vor allem auf die Tagung des EZB-Rats am Donnerstag schauen. Der Bund Future (März Kontrakt) dürfte kaum verändert in den Handelstag starten und zwischen 161,25 und 162,55 schwanken. Die Rendite 10jähriger US-T-Notes dürfte sich zwischen 2,34 und 2,45% bewegen.


Disclaimer: Der Text ist eine Kolumne der National-Bank AG. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!

(Ads)

PfeilbuttonVilleroy + Boch: Klares Versprechen an die Aktionäre - Exklusiv-Interview mit Markus Warncke
PfeilbuttonmVISE AG: Exklusiv-Interview mit Vorstand Manfred Götz - „Starkes Interesse an unseren Lösungen“
PfeilbuttonPyrolyx:Recycelte Reifen öffnen Milliardenmarkt - Exklusiv-Interview!


Aktie: National-Bank
WKN: 808150
ISIN: DE0008081506
Branche: Kolumnisten

News und Informationen zur National-Bank Aktie

comments powered by Disqus

+++ Exklusive Interviews und Analysen - gratis in Ihre Mailbox! +++

Tragen Sie sich jetzt für unseren kostenlosen 4investors Newsletter ein.


Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner!

Der 4investors Newsletter erscheint unregelmäßig, i.d.R. 2 bis 6 Mal pro Monat. Wir geben ihre Mailadresse an keinen Dritten weiter! Sie können den kostenlosen 4investors Newsletter jederzeit problemlos wieder abbestellen.




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

22.03.2017 - Bijou Brigitte: Stabile Dividende
22.03.2017 - PNE Wind zahlt nach Allianz-Deal Sonderdividende - Kursrallye geht weiter
22.03.2017 - Cenit: Zukauf in Frankreich
22.03.2017 - Hermle steigert Umsatz, Gewinn und Dividende
22.03.2017 - Norma Group erhöht Dividende je Aktie
22.03.2017 - ADO Properties legt Zahlen für 2016 vor
22.03.2017 - Takkt: Zahlen steigen, Ausschüttung wird erhöht
22.03.2017 - VIB Vermögen: Gewinn und Dividende steigen
22.03.2017 - m4e AG: Kapitalerhöhung beendet
22.03.2017 - WashTec erhöht die Dividende deutlich


Chartanalysen

22.03.2017 - Adva Aktie im Minus: Ein Grund zur Sorge?
22.03.2017 - K+S Aktie: Schlechte News am Mittwoch
22.03.2017 - Commerzbank Aktie: Jetzt genau aufpassen!
22.03.2017 - Deutsche Bank Aktie: Jetzt einmal in aller Ruhe...
22.03.2017 - Nordex Aktie: Der Grundstein für den Umschwung?
22.03.2017 - Daimler Aktie: Das sind schlechte News!
22.03.2017 - Medigene Aktie: Das sieht übel aus, aber...
21.03.2017 - Evotec Aktie: Geht die Hausse weiter?
21.03.2017 - Commerzbank Aktie: Eine alles entscheidende Phase
21.03.2017 - Medigene Aktie: Stehen schlechte News bevor?


Analystenschätzungen

22.03.2017 - Deutsche Wohnen: Erfolgreiches Jahr
22.03.2017 - KWS Saat: Kursziel sinkt nach der neuen Prognose
22.03.2017 - WCM: Keine Kaufempfehlung mehr
22.03.2017 - Deutsche Börse: Auch alleine im Wachstumsmodus
22.03.2017 - BMW: Gewinnprognosen steigen
22.03.2017 - Adidas: Im Vorteil gegenüber Nike
22.03.2017 - BMW: Übergangsjahr
22.03.2017 - MTU: Nach den Zahlen
22.03.2017 - WCM: Keine Kaufempfehlung mehr
22.03.2017 - SGL Group: Erste Gewinnmitnahmen


Kolumnen

22.03.2017 - Inflationsrate in Großbritannien steigt über Notenbankziel - Commerzbank-Kolumne
22.03.2017 - ThyssenKrupp Aktie: Der Aufwärtstrend ist in Gefahr - UBS Kolumne
22.03.2017 - DAX: Bruch der 12.000er-Marke trübt die Stimmung - UBS Kolumne
21.03.2017 - Warum die SNB ihre Zinsen nochmals senken könnte – Bank Sarasin Kolumne
21.03.2017 - Indien: BJP gewinnt Parlamentswahlen von Uttar Pradesh - Commerzbank-Kolumne
21.03.2017 - Austrittserklärung UKs aus der EU erfolgt am 29. März - National-Bank Kolumne
21.03.2017 - Infineon Aktie: Der langfristige Aufwärtstrend bleibt intakt - UBS Kolumne
21.03.2017 - DAX: Frische Impulse fehlen - UBS Kolumne
20.03.2017 - Trump macht ernst mit Einschränkungen im Freihandel- National-Bank Kolumne
20.03.2017 - Commerzbank Aktie: Ausbruch nach oben möglich - UBS Kolumne

Werbung

All Right Reserved by minimalthemes - ©2014 Stoffels & Barck GbR