AXA IM: So können Anleger die Rückkehr der Inflation nutzen

Nachricht vom 05.02.2016 (www.4investors.de) - Seit der ersten Zinserhöhung durch die US-Notenbank Federal Reserve im Dezember suchen Investoren verstärkt nach Gelegenheiten, mögliche performanceschädliche Effekte höherer Zinsen zu überwinden. Jonathan Baltora, Fondsmanager des AXA WF Global Inflation Bonds, nennt fünf Wege für Anleger, die Rückkehr der Inflation im Jahr 2016 für sich zu nutzen. Denn nach seiner These bieten inflationsindexierte Anleihen Investoren derzeit gute Möglichkeiten, die Auswirkungen steigender Zinsen abzumildern. Und das sind die Gründe …
 
1. Die Inflation kann anziehen, ohne dass der Ölpreis steigt.
„Auch im vergangenen Jahr hat die Entwicklung der Inflation Investoren wieder überrascht – vor allem wegen des Rückgangs des Ölpreises. Auf dem gegenwärtigen Niveau kann die Inflation allerdings auch anziehen, ohne dass der Ölpreis wieder steigt. Stabile Ölpreise, selbst auf einem niedrigen Niveau, wären ausreichend, damit die Inflationsrate sich in den USA wieder in Richtung 2 Prozent bewegt. In der Eurozone wären 1,2 Prozent möglich und in Großbritannien 1,5 Prozent. Unser Basisszenario sieht vor, dass sich Öl nicht verteuert und die Preisbewegungen volatil bleiben. Dies legt nahe, dass die Inflation insgesamt ansteigt und sich auch in diesem Jahr wieder alles um Öl dreht.“
 
2. Ohne einen Anstieg der Inflation ist das Risiko höherer Zinsen gering.
„Die Zentralbanken sind zwar gewillt, die Geldpolitik zu normalisieren. Allerdings achten sie weiterhin genau auf die Inflationserwartungen. Sie werden nicht in der Lage sein, die Zinsen aggressiv zu erhöhen, solange die Inflation nicht ansteigt. Die Entwicklung Japans in den vergangenen Jahrzehnten ist eine Warnung für alle Notenbanker. Niemand möchte niedrigere Inflationserwartungen sehen, schließlich hat es sich als schwierig erwiesen, höhere Erwartungen bei den Marktteilnehmern zu verankern. Die Geschichte zeigt, dass die Zinsen kaum steigen können, wenn nicht gleichzeitig die Inflation anzieht. Wir glauben, dass der Grund dafür in den Inflationszielen der Notenbanken liegt. Aus Investorensicht bevorzugen wir inflationsindexierte Anleihen mit kurzer Laufzeit, wenn die Inflation anzieht, und Anleihen mit längerer Laufzeit, wenn die Inflation enttäuschend ausfällt. Auf diese Weise können Anleger die Geldpolitik der Zentralbanken für sich nutzen.“ 
 
3. Das Aufwärtspotenzial der realen Renditen ist gering.
„Die Höhe der realen Renditen wird wesentlich durch Überraschungen in der wirtschaftlichen Entwicklung beeinflusst. Wenn das Wachstum anzieht, sollten die Zinsen steigen. Um für Investoren wirklich attraktiv zu sein, sollten die realen Renditen sich im positiven Bereich bewegen. Wir sehen nur wenig Aufwärtspotenzial für die realen Renditen von US-Anleihen. In Großbritannien stellen steigende Renditen eine größere Gefahr dar – allerdings nur, wenn die Inflation anziehen sollte.“
 
4. Wechselkursschwankungen beeinflussen die Inflationsrate stark.
„Wir werden oft gefragt, ob Quantitative Easing (QE) funktioniert. Wir glauben: ja – aber nicht unbedingt so, wie man es erwarten würde. Quantitative Lockerungsprogramme sollen die Wirtschaft stimulieren und Arbeitsplätze schaffen. Tatsächlich helfen sie aber vor allem deshalb, weil sie zur Abwertung der jeweiligen Währung führen. Seit 2008 hat die Inflation überall dort positiv überrascht, wo es Quantitative Easing gab. Verantwortlich dafür waren die Effekte der durch das QE ausgelösten Währungsabwertung. Wir bevorzugen daher Regionen, deren Währungen abgewertet wurden.“
 
5. Kurzfristige Entwicklungen beeinflussen langfristige Erwartungen.
„Zuflüsse und Abflüsse von Kapital in Fonds und aus Fonds heraus können die Performance der Märkte stark beeinflussen. Wenn es um inflationsbezogene Produkte geht, steigt unserer Erfahrung nach die Nachfrage von Investoren, wenn die Inflationsrate ebenfalls steigt. Tendenziell führt das zu steigenden Erwartungen der Marktteilnehmer. Zwar gibt es keinen theoretischen Beleg dafür, aber wir denken, dass die tatsächliche Entwicklung der Inflation die langfristigen Inflationserwartungen beeinflusst. Wir glauben, dass der britische Markt für inflationsindexierte Anleihen im Vergleich zu den USA und der Eurozone am teuersten ist. Wir erwarten, dass die Breakeven-Inflation im Gleichklang mit der Inflation steigt – selbst wenn der Ölpreis auf dem gegenwärtigen, historisch niedrigen Niveau verharrt. Und wir bevorzugen Inflationsanleihen aus der Eurozone, denn diese dürften weiterhin von der aggressiven Politik der EZB profitieren.“


Disclaimer: Der nachfolgende Text ist eine Kolumne von AXA Investment Managers. Der Inhalt der Kolumne wird von 4investors nicht verantwortet und muss daher nicht zwingend mit der Meinung der 4investors-Redaktion übereinstimmen. Jegliche Haftung und Ansprüche werden daher von 4investors ausdrücklich ausgeschlossen!

(Ads)

PfeilbuttonReich mit 1000 Euro. Ist das wirklich möglich? Hier den geheimen Report sichern!


+++ Exklusive Interviews und Analysen - gratis in Ihre Mailbox! +++

Tragen Sie sich jetzt für unseren kostenlosen 4investors Newsletter ein.


Bestätigungslink nicht per Mail bekommen? Bitte kontrollieren Sie Ihren Spamordner!

Der 4investors Newsletter erscheint unregelmäßig, i.d.R. 2 bis 6 Mal pro Monat. Wir geben ihre Mailadresse an keinen Dritten weiter! Sie können den kostenlosen 4investors Newsletter jederzeit problemlos wieder abbestellen.
comments powered by Disqus

News und Informationen zur Axa Aktie

31.03.2016 - Axa: Zinsen drücken die Erwartungen
02.10.2013 - AXA: Analysten starten Beobachtung

Aktie: Axa | WKN: 855705 | ISIN: FR0000120628 | Branche: International tätiger Versicherungskonzern




Weitere Nachrichten aus der 4investors-Redaktion

24.05.2016 - KTG Agrar will sich stärker auf Bioprodukte fokussieren
24.05.2016 - OHB verlängert Bankkredite
24.05.2016 - Epigenomics holt sich neue Millionen von Investoren
24.05.2016 - gamigo AG übernimmt Spielelizenzen und playzo games GmbH
24.05.2016 - Agrarius rutscht in die roten Zahlen
24.05.2016 - Edel: Steuerfaktoren bringen Gewinnrückgang – Anleihe getilgt
24.05.2016 - Ekosem Agrar: Rating wird erhöht – Unternehmen übt Kritik
24.05.2016 - Hapag-Lloyd verschiebt wegen Fusionsverhandlungen die Hauptversammlung
24.05.2016 - Delticom: Fehlende Transparenz in der Kritik
24.05.2016 - Aixtron: Schon wieder News aus China!


Chartanalysen

24.05.2016 - Daimler Aktie: Brechen hier bald die Dämme?
24.05.2016 - Dialog Semiconductor Aktie: Kommen auch hier Übernahmegerüchte auf?
24.05.2016 - Aixtron Aktie: Stimmt hier etwas nicht?
23.05.2016 - Apple Aktie: Einen Schritt zum großen Durchbruch
23.05.2016 - Tesla Motors Aktie: Neues Kaufsignal – Kursrallye voraus?
23.05.2016 - Dialog Semiconductor Aktie: Raus aus dem Keller?
23.05.2016 - Daimler Aktie: Panik angebracht?
23.05.2016 - WCM Aktie: Die Wende scheint geschafft! Aber...
23.05.2016 - Manz Aktie: Gelingt jetzt der große Ausbruch?
20.05.2016 - Nordex Aktie: Achtung, hier passiert was!


Analystenschätzungen

24.05.2016 - Nordex Aktie: Große Kursgewinne trotz Acciona-Schwäche?
24.05.2016 - Aurelius Aktie: Es bleibt bei der Kaufempfehlung
24.05.2016 - WCM: Analysten steigern Kursziel
24.05.2016 - Aixtron: Kurs hat noch Luft
24.05.2016 - Bayer: Druck kann anhalten
24.05.2016 - Nordex: Ambitionierte Zielsetzung
24.05.2016 - Volkswagen: Kein Kurstreiber vor dem Sommer
24.05.2016 - Nordex: Überzeugte Analysten
24.05.2016 - Aixtron: Plus 50 Prozent
24.05.2016 - Lufthansa: Weiter ein Kauf


Kolumnen

24.05.2016 - Nord LB – ZEW-Umfrage: Brexit-Risiko und Fed-Zinsausblick wirken als Euphoriebremse
24.05.2016 - Bank J. Safra Sarasin: US-Dollar erneut im Aufwind
24.05.2016 - Raiffeisen: Bayer, Monsanto, Deutsche Bank und Staatsanleihen im Blickpunkt
24.05.2016 - Commerzbank: Die Unternehmensstimmung im Euroraum trübt sich im Mai leicht ein
24.05.2016 - Nord LB – BIP Deutschland: Konsum und Investitionen schieben das Wachstum an
24.05.2016 - VP Bank – Spotanalyse Deutschland: Details zum deutschen BIP
24.05.2016 - UBS – Bayer Aktie: Der Kurssturz eröffnet weiteres Abwärtspotenzial
24.05.2016 - UBS – DAX Prognose: Der Trend bleibt abwärts gerichtet
23.05.2016 - Saxo Bank Rohstoffkommentar: Energiesektor trotzt starkem US-Dollar
23.05.2016 - AXA IM: Ist die Welt bereit für höhere Zinsen?

Werbung

All Right Reserved by minimalthemes - ©2014 Stoffels & Barck GbR